20210815-银河期货-棉系_美棉向上突破_多因素刺激郑棉走强_21页_2mb

报告摘要

本报告分析了当前棉花市场的主要驱动因素，包括国际供需变化、国内库存情况以及疫情对纺织行业的影响。整体来看，棉花市场受到多因素刺激而走强，但同时面临一定的风险。

国际供需改善：
- 东南亚疫情：越南和孟加拉国的疫情导致大量纺织订单回流至中国，提振了国内棉纱和棉花的需求。
- USDA报告：8月USDA报告下调全球棉花产量，其中美国和巴西产量分别下调11.7万吨和16.3万吨，全球棉花期末库存也有所下调。
- 美棉生长状况良好：美国棉花现蕾进度为97%，结铃进度为63%，生长状况良好以上的占比达65%，较去年同期有所改善。
- 储备棉成交活跃：储备棉轮出销售持续积极，成交均价上涨，显示市场对棉花的需求较好。
国内供需变化：
- 商业库存下降：全国棉花商业库存环比下降51.43万吨，同比下降36.11万吨，表明市场对棉花的需求增加。
- 新花收购预期增强：随着新棉上市临近，市场抢收新花的预期增强，预计对价格形成支撑。
- 进口棉供应压力：进口配额逐步到位，进口棉大量通关可能对市场造成短期冲击，但新花收购预期将主导市场走势。
市场风险提示：
- 价格高位风险：当前棉花价格已接近历史高位，安全边际较低，若价格进一步上涨，后续面临套保盘压力和新棉上市带来的下跌风险。
- 疫情不确定性：国内疫情出现多点传播迹象，可能对纺织业和棉花需求产生不利影响。

全球产量：8月全球棉花产量下调11.9万吨至2587.5万吨。
全球消费量：全球棉花消费量变化不大，上调3.7万吨至2685.1万吨。
全球期末库存：全球棉花期末库存下调11.2万吨至1899.1万吨。
主要国家产量变化：
- 美国：产量下调至375.9万吨，比上月减少11.7万吨。
- 巴西：产量下调至272.2万吨，比上月减少16.3万吨。
- 澳大利亚：产量上调至95.8万吨，比上月增加10.9万吨。

商业库存：7月底全国棉花商业库存为250.3万吨，环比下降51.43万吨，同比下降36.11万吨。
新疆库存：新疆库棉花117.21万吨，环比下降40.18万吨，同比下降13.59万吨。
储备棉成交：7月5日至8月13日累计成交285089.6709吨，成交率100%。8月13日轮出销售资源9357.50吨，成交率100%，平均成交价格17528元/吨，较前一日上涨70元/吨。