20191027-山西证券-医药行业周报：三季报持续发布，建议关注业绩持续稳步增长的个股_8页_612kb

医药生物行业周报（20191027）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现不佳，下跌1.04%，跑输沪深300指数1.75个百分点，在28个申万一级行业中排名第27。尽管部分子板块如化学制剂和中药微幅上涨，但其余子板块均出现下跌，其中医疗服务跌幅最大，为3.88%。整体来看，行业估值较高，截至10月25日，申万一级医药行业PE（TTM）为36.32倍，相对沪深300最新溢价率为300%。

主要观点

1. 三季报表现：近半数医药生物公司已发布三季报，整体表现良好但分化明显。
2. 重点推荐个股：建议关注业绩持续稳步增长的个股，如我武生物。
3. 投资主线：
   • 医药创新：在政策和资本、人才驱动下，我国医药创新热度持续，迎来黄金发展期。创新药具有高技术含量、高投入、高风险、高回报、研发周期长等特点，建议关注资金实力强、技术水平高、研发管线丰富的医药创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药等。
   • 政策免疫细分领域：疫苗、生长激素、血制品等高景气细分领域值得关注，相关个股包括康泰生物、智飞生物、华兰生物等。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数本周上涨0.71%，报3896.79点。
• 医药生物行业整体下跌1.04%，跑输沪深300指数。
• 医疗服务板块跌幅最大，为3.88%。
• 医药子板块中，医疗服务估值最高，达到104.48倍，中药及医药商业估值较低，分别为24.40倍和15.13倍。

个股涨跌幅榜

• 剔除次新股，涨幅前十的个股包括吉药控股（25.72%）、景峰医药（20.42%）、丰原药业（15.83%）等。
• 跌幅前十的个股包括长生退（-40.91%）、迪安诊断（-16.90%）、凯利泰（-15.90%）等。

行业要闻

1. DRGs最核心标准出炉：国家医保局发布CHS-DRGs及其技术规范和分组方案，明确了全国医疗保障部门开展DRG付费工作的统一标准。
2. 定点药店医保品种须从招标平台采购：浙江省医保局要求定点药店配备的药品中，省药械采购平台在线交易药品不低于50%，并限制销售生活用品、化妆品、保健品等非医疗用品。
3. 17款药品未按规定供应：辽宁省医保局指出有17款药品未按规定供应，其中包括知名企业的畅销大品种。
4. 阿尔茨海默症将有药可医：百健公司宣布重启治疗阿兹海默症药物Aducanumab的审批上市申请，若成功上市，将成为首个改善该病症临床症状的药物。

风险提示

• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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