20240321-国元证券-爱美客-300896.SZ-2023年年报点评_23年营收净利保持高增_产品布局稳步推进_5页_1mb

总结报告：爱美客(300896)2023年年报点评

• 公司事件：爱美客发布2023年年报，显示强劲业绩增长。
• 业绩摘要：2023年营业收入2869亿元，同比增长47.99%；归母净利润1858亿元，同比增长47.08%；扣非归母净利润1831亿元，同比增长52.95%。毛利率为95.09%，同比提升0.25个百分点，净利率64.77%，同比下降0.61百分点；期间费用率合计20.93%，同比下降0.53百分点。
• 产品发展：注射产品稳健增长，溶液类产品营收167.1亿元，同比增长29.22%；凝胶类产品营收115.8亿元，同比增长81.43%。光电产品通过外部合作引入皮肤无创抗衰仪器，增强产品矩阵。
• 研发与投资：公司在研产品包括5款药品、生物制品和3款医疗器械，部分处于注册申报或临床试验阶段。投资5000万元持质肽生物48.9%股权，强化减脂领域布局。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为1.16元、1.51元、1.91元，PE分别为39.94倍、29.50倍、22.66倍。
• 风险提示：产品推广不及预期和政策风险。