20220819-广州期货-一周集萃-PVC_受限电供给减少_短期供需环比改善走势偏强_20页_5mb

PVC市场周报总结

核心内容

2022年8月19日，PVC主力合约收于6635元/吨，环比上涨3.03%。本周价格走势主要受供给端减少影响，西南地区因高温限电导致PVC生产企业减产，缓解了部分供应压力。然而，需求端仍处淡季，终端制品企业订单不佳，短期需求改善有限，整体反弹空间不大。

主要观点

1. 供给端

• 本周PVC行业开工负荷率继续下降，电石法与乙烯法开工率分别环比下降2.77%和3.50%。
• 检修损失量达到7.281万吨，较上周增加0.502万吨，下周检修损失量预计维持偏高水平。
• 限电导致西南地区PVC工厂减产，短期缓解供应压力，但需关注减产范围及持续时间。

2. 需求端

• PVC制品企业远期订单不多，开工负荷短期难有明显提升。
• 华北与华南地区开工率小幅提升，但对整体需求拉动有限。
• 房地产数据表现不佳，显示地产需求未明显转好，宏观环境对PVC形成压力。

3. 成本端

• 电石及液氯价格疲软，成本端支撑走弱。
• 电石法PVC亏损逐步加剧，山东地区外购电石的PVC亏损增加至1652元/吨。
• 烧碱端仍保持盈利，利润水平为1516元/吨。

4. 期现分析

• 华南地区成交火爆，PVC华东现货与期货主力合约基差由-9元/吨增至41元/吨。
• PVC2209-PVC2301合约价差由205元/吨增至338元/吨，基差及价差均走强。
• 01合约预计出现估值修复行情。

关键信息

供需基本面

• 供给端受限电影响，检修损失量增加，开工负荷率下滑。
• 需求端仍处淡季，终端制品企业订单不足，需求改善有限。

成本与利润

• 电石价格疲软，影响PVC成本端支撑。
• PVC生产利润已接近亏损线，烧碱利润仍保持正值。

期现价差

• 基差和价差走强，反映市场对01合约的估值修复预期。

操作建议

• 短期可考虑短多操作，但中长期仍偏空。
• 前期在6700附近进场的空单建议继续持有。

风险提示

• 地产需求实际转好可能对PVC市场形成支撑。
• 宏观经济压力及美联储加息可能继续对市场造成不利影响。

附图说明

• 电石价格：反映成本端变化。
• 原盐价格：作为PVC生产原料之一，影响成本。
• 液氯价格：与PVC生产成本相关。
• PVC开工率：显示供给端变化。
• PVC库存：华东、华南样本库存及整体PVC库存均呈现逆季节性走高趋势。
• 基差及价差：反映市场预期及供需关系。

总结

本周PVC市场受供给端减产影响，价格走势偏强，但需求端疲软限制了反弹空间。短期内，市场可能因估值修复出现短多行情，但中长期仍需关注宏观环境及地产需求变化。建议投资者谨慎操作，关注限电政策、库存去化及宏观经济动向。