金融工程研究报告：维持看多沪深300-20211122-东北证券-30页_2mb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概述
本报告发布于2021年11月22日，主要分析了A股市场近期表现，包括市场观点、资金流动情况、行业景气度、风格配置、博弈存量指标、扩散指标择时体系以及新股收益率监控等内容。报告整体维持对沪深300的看多观点，并指出市场交易情绪回暖，指数上涨结构持续改善。
主要观点
- 市场整体表现：上周沪深300指数上涨0.03%，创业板指上涨0.33%。
- 交易情绪：上周日均成交额为10978亿元，较前一周增加约353亿元，市场交易情绪继续回暖。
- 博弈存量指标：上周四博弈存量指标为0.527，周五预估值为0.523，周度博弈存量指标为0.516，较前一周有所上升。
- 扩散指标择时：价格加权扩散指标于前一周突破开仓点位，并于上周延续上升趋势，显示指数处于上升通道，结构持续改善。
- 风格跟踪：上周市值风格偏向小盘，中证1000涨幅最大；成长风格相对占优。
资金跟踪
产业资金
- 本周全市场解禁规模为1794亿元，其中沪市1554亿元，深市89亿元，创业板151亿元。
- 预计未来一周解禁规模为572亿元，未来四周解禁规模为4168亿元。
杠杆资金
- 截至11月18日，两融余额为18372.68亿元，周环比流出39.78亿元，两融成交占比为7.56%。
沪深港通
- 北向资金净流入111.84亿元，南向资金净流出19.21亿元。
ETF规模
- 场内ETF净流出35.52亿元，股票型ETF净流入39.15亿元。
新发基金
- 上周新发行基金33只，新发行基金份额为305.05亿份。
行业景气度与估值跟踪
行业景气度（周度）
- 景气度排名前六行业：煤炭（0.977）、电力设备及新能源（0.94）、有色金属（0.898）、钢铁（0.897）、电力及公用事业（0.78）、综合（0.758）。
- 景气度排名后六行业：综合金融（0.278）、房地产（0.319）、通信（0.154）、轻工制造（0.108）、商贸零售（0.068）、家电（0.069）。
行业估值（周度）
- PE_TTM高于80%分位数行业：农林牧渔（100%）、商贸零售（100%）、传媒（97%）、汽车（97%）、食品饮料（95%）、消费者服务（95%）、电力及公用事业（94%）、计算机（89%）、电力设备及新能源（81%）、医药（80%）。
- PB高于80%分位数行业：电力设备及新能源（98%）、有色金属（96%）、汽车（95%）、食品饮料（95%）、消费者服务（94%）、基础化工（93%）、电子（90%）、国防军工（90%）。
估值涨跌预测
- PE涨跌空间较大行业：有色金属（372%）、通信（240%）、计算机（211%）、石油石化（156%）、电子（131%）、机械（116%）、传媒（109%）、农林牧渔（109%）、消费者服务（91%）、非银行金融（90%）。
- PB涨跌空间较大行业：房地产（191%）、非银行金融（103%）、通信（95%）、家电（92%）、农林牧渔（91%）、建筑（81%）、建材（74%）、传媒（74%）、轻工制造（68%）、医药（56%）。
风险提示
- 海外市场波动风险
- 宏观数据和政策变化风险
- 模型失效风险
扩散指标择时体系
- 价格加权扩散指标：继续向上突破，显示沪深300指数处于上升通道，上涨结构改善。
- 估值加权模型：回升放缓，需进一步观察。
新股收益率监测
- 不含科创板和创业板注册制：1-12月份A类账户1.2亿规模年化收益率最高为6.14%，C类非受限账户0.6亿规模年化收益率最高为2.20%，1.2亿规模年化收益率最高为1.10%。
- 科创板：11月份A类账户打新收益率平均为0.28%（1亿规模），C类非受限账户平均为0.19%。
- 创业板注册制：11月份A类账户打新收益率平均为0.37%，C类非受限账户平均为0.15%。
指数与风格
- 风格跟踪：上周市值风格偏向小盘，中证1000涨幅最大；成长风格相对占优。
- 消费占比上升：消费行业占比上升，金融、成长、周期行业占比下降。
图表与数据来源
- 数据来源：东北证券，Wind。
- 图表目录包含多个行业景气度与估值跟踪图表，以及资金流动、指数走势等分析图表。
结论
综合分析显示，市场交易情绪持续回暖，沪深300指数上涨结构改善，维持看多观点。行业景气度与估值跟踪显示部分行业具有较大上涨空间，需关注成长和小盘风格。同时，需警惕海外市场波动、政策变化及模型失效等风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
