20220807-南华期货-甲醇产业链数据周报_45页_4mb

报告摘要

甲醇产业链数据周报总结

核心内容概览

本周甲醇价格相对偏强，跌幅小于下游产品，主要波动出现在港口。国内现货市场整体偏弱，纸货成交清淡。外盘甲醇价格因天然气紧张而走强，欧美价格高于东南亚。甲醇估值继续倒挂，整体呈现震荡格局。

周度价格与库存

期货价格

01合约：今日2533，上周2611，周跌-78，月涨109
05合约：今日2437，上周2506，周跌-69，月涨89
09合约：今日2479，上周2506，周跌-27，月涨150

国内现货

南线：今日2280，上周2250，周涨30，月跌-45
北线：今日2310，上周2320，周跌-10，月跌-25
关中：今日2380，上周2315，周涨65，月涨40
河南：今日2445，上周2495，周跌-50，月跌-35
鲁北：今日2470，上周2540，周跌-70，月跌-100
河北：今日2500，上周2425，周涨75，月涨30
山西：今日2355，上周2395，周跌-40，月跌-60
华南：今日2470，上周2550，周跌-80，月跌-75
太仓：今日2475，上周2600，周跌-125，月跌-45

国际市场

CFR中国：317，周跌-3，月跌-36.75
CFR印度：277.5，周涨0，月跌-17
CFR东南亚：358，周涨0，月跌-14.5
FOB鹿特丹：383，周跌-1.75，月涨29.25
FOB美湾：117.5，周涨3.75，月涨20.75

下游价格

乙烯：900，周涨0，月跌-40
丙烯：905，周涨15，月跌-60
丁二烯：1130，周跌-70，月跌-260
PE：8050，周涨0，月跌-550
PP：8100，周涨0，月跌-400
PVC：6600，周跌-300，月跌-700
MEG：4064，周跌-327，月跌-245
EO：6300，周跌-250，月跌-1250
醋酸：3275，周跌-150，月跌-1034
甲醛：1080，周涨5，月跌-40
二甲醚：3705，周涨85，月跌-45
MTBE：7450，周涨100，月跌-1150

周度观点与策略

供应

7-8月CTO装置检修较多，供需双减但影响不大
内地装置开始重启，但煤价企稳反弹，装置恢复存在不确定性
宝丰240万吨甲醇计划10月投产，对01合约压力陡增

库存

港口库存累库至114万吨，位置偏高，下周有去库预期
内地库存小幅去化，后续供应回归导致去库难度较大

需求

南京诚志回归，但盛虹、兴兴等降负荷，鲁西、渤化停车检修
沿海整体需求稳定，醋酸开工率提升，但需求增量有限

现货

8月去库预期被透支交易，近端价格走弱，成交清淡

进出口

外盘价格反弹，港口已出现倒挂
8月伊朗装船预期在60万吨附近，缺乏船只影响供应

估值与成本

甲醇估值倒挂格局延续，成本端动力煤企稳反弹
天然气价格高位维持，欧美甲醇利润修复，部分装置回归
煤制甲醇利润下降，天然气制甲醇利润改善

月度平衡与供应情况

7月大量装置停车和降负荷，进口端伊朗与非伊缩量
8月港口去库确定，后续关注装置恢复时间点
2022年甲醇产能增速为8.53%，关注Dena进度及2023年投产计划

开工率与产量

全国开工率：本周75.18%，月度开工率有所提升
西北开工率：本周70.84%，部分装置检修
非一体化开工率：本周60.07%，环比小幅改善
甲醇周产量：全国周产量有所下降，主要受装置检修影响

新增投产与工艺

宝丰三期240万吨甲醇计划10月投产，配套MTO需至明年5-6月
新疆众泰、九江心连心、中煤鄂尔多斯、广西华谊化工等装置陆续投产
焦炉气制甲醇利润有所回升，天然气制甲醇利润改善

外盘与进口情况

外盘价格持续反弹，内外盘倒挂
伊朗船只紧张，影响装船和进口量
本月伊朗预计装船60万吨，已完成装船量约40万吨

市场策略与风险

操作建议：短期上下两难，适合卖宽跨期权
策略风险：单边观望，逢高卖CALL，逢低卖PUT
风险因素：能源端大幅波动，图表数据未更新

重点信息

甲醇价格：整体偏弱，港口价格波动较大
下游化工品：多数走弱，个别再创新低
成本：动力煤企稳反弹，天然气价格高位维持
库存：港口库存偏高，内地库存小幅去化
供应与需求：供应端有所恢复，需求端表现一般
投产计划：宝丰三期、Dena等装置计划投产，关注进展

总结

本周甲醇价格相对偏强，主要受能源端影响，动力煤企稳反弹，天然气价格高位维持。国内现货价格走弱，港口库存偏高，但下周有望去库。外盘价格反弹，港口出现倒挂，伊朗装船量受限。下游化工品整体走弱，需求端表现一般。未来主要关注9-10月港口去库是否依赖内地港口顺挂或MTO检修。操作上建议卖宽跨期权，短期震荡为主。

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