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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年6月26日）

一、国内市场分析

核心内容

2018年6月25日（周一）沪深两市整体表现低迷，股指高开低走，市场做多力量不足，成交量维持在3000亿左右，市场情绪偏弱。

主要观点

• 降准预期已兑现：央行周末宣布定向降准，释放约7000亿元流动性，但市场早有预期，因此股指表现平淡，出现高开低走。
• 市场弱势不改：周期性权重板块整体调整，沪深300和上证50跌幅均超1%，市场缺乏趋势性机会。
• 外部风险加剧：人民币贬值压力加大，中美贸易战持续升级，欧盟和日本采取报复性措施，市场不确定性上升。
• 世界杯效应：全球避险情绪升温，A股延续弱势，创年内新低。
• 政策监管持续：管理层强调强监管、防风险，IPO常态化及CDR即将发行，资金供求失衡，市场存量资金博弈明显。
• 技术面分析：沪深股指连续震荡回落，击穿短期均线与多空分界线，中期趋势仍偏弱。沪指进入2850-3050箱体区间，短期或面临箱体下轨考验。

关键信息

• 市场整体弱势，交投清淡。
• 定向降准未改变稳健中性的货币政策。
• 人民币贬值压力与贸易战风险并存。
• 沪指技术面支撑减弱，需警惕进一步下探。

二、行业动态与点评

1. 动力电池回收行业

• 工信部调研江浙两省动力电池回收利用工作，强调技术完善与渠道资源的重要性。
• 光华科技设立锂电池回收子公司，格林美与北汽鹏龙签署战略合作协议，龙头企业有望受益。

2. 交通运输领域

• 交通运输部提出到2020年完成污染防治攻坚战，重点推广LNG等清洁能源应用。
• 中海油LNG销售量同比增长93%，深圳燃气LNG接收站接近完工，广汇能源LNG接收站二期项目有望年底投产。

3. 防水材料行业

• 防水材料集体涨价，东方雨虹、科顺股份等龙头企业率先调价。
• 行业内涨价趋势明显，优胜劣汰加速，龙头公司市场份额与利润集中度提升。

三、宏观经济动态

1. 央行与银保监会联合发文

• 增加支小支农再贷款和再贴现额度1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。
• 将小微企业贷款纳入MLF抵押品范围，改进宏观审慎评估体系，强化对小微企业的支持。

2. 美国拟限制中资收购“重大工业技术”企业

• 美国财政部拟禁止持股比例超过25%的中国公司收购相关美国企业，引发中资企业担忧。
• 中国外交部呼吁美方客观看待企业行为，营造公平投资环境。

3. 国开行回应棚改贷款传闻

• 国开行表示今年棚改贷款发放正常，至5月已发放4369亿元，各项工作有序进行。

4. 央行公开市场操作

• 周一未开展公开市场操作，逆回购到期100亿元，净回笼100亿元。
• 预计今年信贷与去年持平，受经济未企稳、住房贷款需求减少、存款增长乏力等因素制约。

5. 财政部数据

• 一季度末中央政府债务余额为13.4万亿元，较上年末下降333亿元。

6. 央行上海总部表态

• 流动性保持合理充裕，有助于有序去杠杆，但信贷供给能力受限。

四、国际市场动态

1. 欧洲与希腊债务问题

• 欧元区同意延长希腊债务偿还期限至2033年，减轻其债务负担。

2. 全球贸易环境恶化

• 欧盟指出全球贸易规则缺陷、美国单边行动及争端解决机制停摆，将导致贸易关系恶化与全球经济治理倒退。
• 美国与欧洲贸易伙伴争端可能进一步升级。

3. 日韩贸易摩擦升级

• 日本考虑以韩国违规补贴为由向WTO起诉，可能引发两国贸易摩擦加剧。

五、国际股指与大宗商品

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%
DJI.GI	道琼斯工业指数	24580.89	24252.80	-1.33
SPX.GI	标普500	2754.88	2717.07	-1.37
IXIC.GI	纳斯达克指数	7692.82	7532.01	-2.09
CL.NYM	NYMEX 原油	69.28	68.19	-0.57
GC.CMX	COMEX 黄金	1271.1	1267.3	-0.27
CA.LME	LME铜	6801	6704	-1.25
S.CBT	CBOT 大豆	919.5	895	-2.32

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