20221124-粤开证券-_粤开宏观_从财税视角看河南_中原粮仓_为何_强而不富__33页_1mb

河南省财政与经济分析总结

核心内容概述

本报告分析了河南省的财政体制、税源结构、财政形势及债务情况，揭示了河南作为经济大省却“强而不富”的现状，并提出了应对策略。

主要观点

1. 河南省经济实力与财政状况

• 河南是全国人口大省、农业大省和矿产资源大省，2021年GDP达5.89万亿元，居全国第5位，中西部首位。
• 然而，河南的财政收入质量较低，2021年人均一般公共预算收入仅为4393元，排名全国倒数第四。
• 河南对中央财政的净贡献为负，2020年为-2788亿元，排名全国倒数第三，依赖中央转移支付。

2. 财政收入结构与质量

• 河南的财政收入中，省本级占比仅4.4%，市本级33.4%，县级及以下占62.8%。
• 财政支出以民生领域为主，2020年教育、社保、农林水、卫生健康支出占比分别为18.1%、15.2%、11.0%和10.5%。
• 税收收入占一般公共预算收入的比重为65.3%，排名全国倒数第二，显示税收结构有待优化。

3. 税源结构分析

• 河南税收收入主要来源于制造业、房地产、批发零售和建筑业，合计占比近七成。
• 2020年河南税收占GDP比重仅为9.7%，全国倒数第一，说明高附加值行业不足。
• 增值税为河南第一大税种，占税收收入的41.5%，企业所得税16.5%，消费税8.8%，契税和土地增值税分别为6.0%和5.1%。

4. 财政区域差异

• 河南财政实力呈现“集中于省会”的特征，郑州一般公共预算收入占全省28.1%，是第二名洛阳的3.1倍。
• 财政自给率方面，豫中西地区财政自给率较高，郑州、洛阳、平顶山分别为75.3%、62.0%和60.4%；豫南和豫东地区财政自给率较低，信阳和周口分别为21.7%和23.7%。

5. 土地财政依赖度

• 河南政府性基金预算收入为3374.6亿元，排名第10，但土地财政依赖度为43.6%，低于经济总量相近的省份。
• 郑州对土地财政依赖度最低，仅为32.2%；而开封、濮阳、商丘、南阳和周口依赖度较高，均在50%以上。

6. 债务形势

• 截至2021年末，河南地方政府债务余额为12395.3亿元，排名第8，负债率21.1%，全国倒数第5。
• 广义负债率为53.8%，排名第15，显示债务负担较轻。
• 郑州债务规模最大，达2503.8亿元，占全省20.2%，广义负债率61.6%，是全省最高。

关键信息

1. 财政体制特征

• 河南财政体制为分权型，省本级财力主要依赖市县上解、中央转移支付和一般债务收入。
• 财政支出下沉至县级政府，教育和社保支出占比最大。

2. 区域经济与财政表现

• 郑州作为省会，经济和财政实力最强，带动全省发展。
• 洛阳、南阳等城市在财政收入和自给率方面表现较好。
• 信阳、周口等地区财政自给率低，依赖中央转移支付。

3. 税收收入来源

• 制造业、房地产、批发零售和建筑业是河南税收的主要来源。
• 农业和采矿业对税收贡献较低，需提升高附加值产业。

4. 土地财政依赖

• 土地财政依赖度较高，但低于全国平均水平。
• 郑州对土地财政依赖度最低，而开封、濮阳等地区依赖度较高。

5. 债务风险

• 河南整体债务负担较轻，但郑州债务规模较大，广义负债率较高。
• 城投平台债务主要集中在郑州和省级平台，需关注债务风险。

应对策略

1. 产业升级

• 推动制造业升级，发展高附加值产业，提高税收贡献。
• 支持洛阳和南阳建设副中心城市，引导产业升级。

2. 财政与政策协调

• 加强财政、金融、产业政策协调，避免财政成为其他政策的买单者。
• 为财政腾挪空间，保障改善民生，聚焦“一老一小一青壮”。

3. 人才与人口政策

• 提高对人才的吸引力，改变外出务工大省现状。
• 优化人口结构，减少人口流失，促进本地经济发展。

4. 城市与区县发展

• 优化城市布局，提升区县财政自给能力。
• 推动郑州都市圈建设，辐射周边城市，促进区域协调发展。

风险提示

• 疫情反复
• 经济恢复不及预期