20170403-中泰证券-通信行业周报：光纤光缆高景气度有望继续维持，NB-IOT接近规模化商用_27页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容

光纤光缆高景气度有望继续维持

• 市场动态：中国联通于2017年3月30日公布了2017-2018年光缆集中采购方案，总采购规模约为5830万芯公里，远超市场预期的5000万芯公里。
• 价格情况：光纤限价62元，比市场预期略高。三大运营商（联通、电信、移动）光缆价格均维持高位。
• 投资建议：建议重点关注亨通光电、中天科技、长飞光纤等业绩确定性强、估值较低的光纤光缆供应商，同时关注烽火通信、通鼎互联、永鼎股份、特发信息等公司。

NB-IoT接近规模化商用

• 商用进程：中国电信预计在2017年6月底实现NB-IoT网络全面部署，启动商用化工作。
• 技术进展：华为自主研发的NB-IoT终端芯片已实现批量供货，4月份可发货20万片，后续每月100万片。
• 应用领域：NB-IoT技术已应用于水务、燃气、路灯、停车等多个智慧城市领域，智能表具有望加速增长。
• 投资建议：建议关注金卡智能、三川智慧、先锋电子、威星智能等智能表具商，以及汉威电子（传感器）和宜通世纪（物联网平台厂商）。

国防信息化升级需求紧迫

• 行业背景：国防信息化是现代战争的发展方向，涵盖雷达、卫星导航、信息安全、军工通信与军工电子等领域。
• 北斗系统：北斗卫星导航系统是中国自主发展的全球卫星导航系统，具备定位、授时与短报文通信功能。未来预计覆盖“一带一路”国家。
• 投资建议：建议关注合众思壮（全产业链布局）和海格通信（具备“芯片-模块-天线-整机-系统及运营服务”的能力）。

主要观点

通信板块整体表现

• 上周通信板块下跌4.16%，电子、计算机和传媒板块分别下跌3.02%、4.58%和2.97%。
• 涨幅前五名的公司包括：永鼎股份（3.83%）、凯乐科技（3.44%）、汇源通信（1.78%）、海能达（0.97%）、信维通信（0.94%）。
• 跌幅前五名的公司包括：科华恒盛（-17.83%）、盛阳科技（-17.07%）、优博讯（-15.32%）、通宇通讯（-13.68%）、欣润科技（-12.22%）。

行业趋势与投资机会

• 光纤光缆：随着运营商需求上升，行业供需仍然偏紧，预计广电将带来额外增量需求，推动行业高景气度持续。
• NB-IoT：NB-IoT技术正接近规模商用，华为等上游厂商具备批量供货能力，带动智能表具及传感器市场增长。
• 北斗产业链：北斗系统发展迅速，预计2025年国防信息化开支将达6284亿元，军工通信系统建设投入不足，存在较大提升空间。

关键信息

公司动态与公告

• 北纬通信：参股公司青游易乐股票获准在全国中小企业股份转让系统挂牌。
• 星网锐捷：5%以上股东减持股份后持股比例低于5%。
• 润欣科技：部分股权解除质押。
• 宜通世纪：放弃参股公司股权转让和增资优先认购权。
• 二六三：部分限售股份解除限售，公司股票复牌。
• 海能达：现金收购加拿大Norsat公司100%股权，完成私有化。
• 中利集团：非公开发行限售股份解除限售，公司股票继续停牌。
• 信威集团：大股东股份质押，为子公司提供担保。
• 超讯通信：2017年第一季度预计亏损。
• 键桥通讯：控股股东部分股份解除质押。
• 金信诺：对全资子公司增资，计划不进行利润分配。

财务与业绩

• 2016年度业绩：多家公司披露2016年净利润及营收情况，部分公司因市场变化、原材料价格上涨等原因出现亏损或业绩波动。
• 2017年第一季度业绩预告：部分公司预计亏损，部分公司业绩同向上升或下降。

风险提示

• 光纤光缆需求不及预期。
• NB-IoT商用进程不及预期。
• 北斗产业发展不及预期。

附录

图表目录

• 图表1：各板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：通信板块个股周涨幅前五名
• 图表3：通信板块个股周跌幅前五名
• 图表4：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
• 图表5：一周大宗交易情况
• 图表6：近期解禁信息

重点公司数据

总结

本报告重点分析了通信行业的市场走势、投资建议及公司动态。光纤光缆行业在运营商需求推动下保持高景气度，NB-IoT技术接近规模化商用，北斗产业链具有较大发展空间。多家公司发布最新动态，包括集采方案、股权质押、解禁、业绩预告等，反映出行业内的活跃与变化。建议投资者关注亨通光电、中天科技、长飞光纤等光纤光缆供应商，以及金卡智能、三川智慧等智能表具商和宜通世纪、汉威电子等物联网相关企业。同时，需注意行业潜在风险，如需求不及预期、技术商用进程延迟等。