20251124-中邮证券-新莱应材-300260.SZ-零部件国产化加速_6页_859kb

公司概述

新莱应材（300260）是一家专注于高纯不锈钢基材的高洁净应用材料研发和制造的企业，主要产品包括管道、管件、泵、阀、过滤器等高洁净设备及半导体相关零部件。公司受益于半导体国产化趋势，积极布局半导体设备和厂务端零部件市场。

关键投资点

• 公司紧抓半导体产业链国产转移机遇，加速技术创新和国产替代进程。
• 2025前三季度营收同比增4.31%，但海外业务受宏观环境影响出现下滑。
• 计划扩产匀气盘和半导体铝腔，项目达产后预计年产值超15亿元。
• 研发聚焦高端零部件，旨在缩短与国际品牌的差距，提高技术成果转化。

财务摘要

• 预测2025/2026/2027年收入分别为30.19亿、34.34亿、39.53亿元。
• 归母净利润预计1.92亿、2.58亿、3.57亿元，增长率分别为-15.37%、34.53%、38.69%。
• 市盈率从94.14降至60.15，市净率从11.03降至8.04。

未来展望

公司将持续研发超高洁净零部件，推动国产替代和市场份额增长。重点项目包括昆山半导体核心零部件项目，提升产能和营收。尽管面临供应链、经营等风险，但半导体国产化浪潮利好公司长期发展。

评级

维持“买入”，预计未来业绩稳定增长，建议投资者关注。