20250519-正信期货-钢矿周度报告_贸易冲突缓和_黑色低位反弹_31页_1mb

钢矿周度报告2025-05-19总结

一、主要观点

1. 市场环境：中美贸易冲突缓和释放利好，但宏观支撑力度减弱，市场逐渐回归季节性特征趋势。
2. 产业变化：钢材供给端高炉产量小幅回调，电炉产量止跌回升；需求端建材需求环比增强，板材需求延续性较好；库存去化速度回升，港口库存同比下降。
3. 操作策略：维持中线空头思路，前期空单继续持有，空仓可轻仓建仓空单；铁矿石则关注回调至前低的交易机会，维持长线偏空布局。

二、钢材市场分析

1. 价格：现货止跌反弹，螺纹主力合约周涨199%至3014元，华东螺纹报3210元/吨，周涨40元，市场情绪修复带动成交放量。
2. 供给：高炉开工率84.15%，环比下降0.47个百分点；独立电弧炉钢厂开工率75.2%，环比升2.47个百分点。螺纹产量环比增3万吨，热卷产量环比降84万吨，减产集中在华北、华东地区。
3. 需求：建材需求持续回暖，水泥出库量周涨75%；热卷需求受90天抢出口影响维持高位。固定资产投资增速环比回落但整体韧性仍存。
4. 利润：高炉盈利率达59.31%，电炉谷电利润修复至24元/吨，长流程利润因焦炭降价和成材反弹扩大，短流程同步受益。
5. 库存：建材社库周降3048万吨，厂库降328万吨；板材厂库降658万吨，社库降1097万吨，华东、南方、北方库存均显著去化。
6. 基差：螺纹10合约基差收窄至118，前期正套建议止盈离场。
7. 跨期：10-1价差倒挂加深至-25，近月面临淡季压力，操作上暂不介入。
8. 跨品种：卷螺价差走扩9点至144，维持中性水平，短期无收缩驱动。

三、铁矿石市场分析

1. 价格：主力合约周涨46%至728元，青岛港PB粉涨11元报765元/吨，港口成交放量带动反弹。
2. 供给：全球发运量周均3039.75万吨，澳洲、巴西发运量均环比下降，累计同比减量显著。
3. 刚性需求：日均铁水产量2447.7万吨，环比降0.87万吨但同比增79万吨，产量维持高位。
4. 投机需求：下游补库积极性回升，港口低价成交支撑市场活跃度。
5. 港口库存：47港库存1474.699万吨，环比降18万吨，周期内卸货量低于出货量。
6. 海运价格：西澳至中国海运费涨至785美元/吨，巴西至中国运费188美元/吨，双双上行。

四、市场策略

1. 钢材：关注基差收窄后的反套机会，强于预期的建材需求与库存去化支撑短期反弹。
2. 铁矿石：研判远端供应收缩与刚性需求高位震荡格局，9-1价差走扩预示阶段性交易机会，但趋势性机会有限。

免责声明：本报告为正信期货交易咨询部客户专属，数据来源公开资料，分析结论仅供参考，不构成任何投资建议，市场风险自负。