20231214-大越期货-生猪期货早报_33页_2mb

生猪期货早报总结

核心观点

• 供应端：12月份供应量明显增多，集团场为完成年度计划，加上待出栏猪源和持续疫情，小猪流入市场，散户出栏积极，猪源充足。总体预期本周猪价震荡下行。
• 需求端：气温降低带动市场需求好转，腌腊需求或增加，但屠宰企业冻品消化难度大，鲜销率要求高，屠宰量增幅有限。
• 基差与价差：现货价14600元/吨，03合约基差80元/吨，现货升水期货，偏多影响。

供给端分析

• 存栏量截至9月30日44229万头，环比增16%，同比减04%；能繁母猪存栏4210万头，环比减07%，同比减39%；商品猪存栏350447万头，环比增037%，整体供大于求，风险偏空。
• 出栏均重和利润数据表明，出栏节奏较快，成本压力存在。

需求端分析

• 消费端受气温影响需求回暖，但猪肉消费偏好回升支撑有限，屠宰量因库存消化问题受限，鲜销率保持在高位。
• 猪肉进口和替代产品价格变化显示需求弹性较小。

盘面与持仓

• 03合约期价收于MA20上方，MA20向下，走势中性。
• 主力持仓净空，空减，偏空压力支撑价格下行。

总体预期

• 综合基本面、基差和盘面，预计本周猪价震荡下行。
• 交易建议：LH2403合约日内偏空操作，关注基差变化和库存数据。