20220116-中泰证券-房地产行业周观点_发改委提出促进住房消费_多部门强调保障性租赁住房供给_11页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年1月16日发布的房地产行业周报指出，当前房地产行业正处于政策持续改善和市场调整的关键阶段。分析师陈立认为，随着政策的边际宽松，购房需求有望改善，市场景气度可能触底回升。同时，行业集中度将不断提升，优质房企的融资优势将加速行业结构调整。

主要观点

• 政策支持：发改委、住建部、央行等多部门强调保障性租赁住房供给，推动住房消费健康发展，鼓励合理住房需求，推进保障性住房建设。
• 行业调整：优质房企通过并购出险房企的优质项目进一步提升市场份额，而依赖高杠杆扩张的房企将加速出清。
• 投资主线：推荐三条投资主线：
  1. 融资环境结构性分化下的龙头房企：绿城中国、保利发展、万科A；
  2. 区域性深耕民企：滨江集团；
  3. 高评级稳健民企：旭辉控股集团。
• 市场走势：整体市场仍面临较大的销售和土地成交压力，但部分城市出现回暖迹象。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数量：126家
• 行业总市值：18141.5亿元
• 自由流通市值：8537.93亿元

销售回顾（01.08-01.14）

• 重点监测33城成交面积：405.9万m²，环比增长27.9%
• 2022年累计成交：723.2万m²，累计同比下降32.6%
• 城市分级情况：
  • 一线城市：成交79.8万m²，环比下降0.8%，累计同比下降4.1%
  • 二线城市：成交231.6万m²，环比增长55.4%，累计同比下降16.6%
  • 三线城市：成交94.5万m²，环比增长7.6%，累计同比下降59.4%

土地供应（01.03-01.09）

• 百城土地供应规划建筑面积：171万m²
• 2022年累计供应规划建筑面积：356万m²，累计同比下降92.6%
• 供求比：0.55
• 城市分级情况：
  • 一线城市：供应169万m²，累计同比下降42.4%，供求比14.90
  • 二线城市：供应0.41万m²，累计同比下降94.8%，供求比0.24
  • 三四线城市：供应1万m²，累计同比下降96.3%，供求比0.33

土地成交（01.03-01.09）

• 百城土地住宅用地成交规划建筑面积：30万m²
• 2022年累计成交：645万m²，累计同比下降88.9%
• 土地成交楼面价及溢价率：
  • 百城平均成交楼面价：5746元/m²，环比增长32.9%，同比增长30.1%
  • 整体溢价率：0.0%，较去年同期下降7.9个百分点
  • 2022年平均楼面价：4389元/m²，同比上升6.2%
  • 溢价率：3.9%，较去年同期下降7.9个百分点
• 城市分级情况：
  • 一线城市：无新增成交，累计成交11万m²，同比下降95.8%
  • 二线城市：无新增成交，累计成交281万m²，同比下降81.9%
  • 三四线城市：成交30万m²，累计成交353万m²，同比下降91.2%

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 推荐公司：
  • 龙头房企：绿城中国、保利发展、万科A
  • 区域性深耕民企：滨江集团
  • 高评级稳健民企：旭辉控股集团

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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