20250901-宁证期货-双焦期货周度报告_八轮博弈持续_部分地区限产_7页_2mb

双焦期货周度报告 (2025年09月01日)

一、本周行情回顾

本周炼焦煤市场涨跌互现，成交量好转，市场情绪略有恢复。受环保政策影响，下游钢厂焦化企业出现不同程度限产预期，削弱炼焦煤需求。产地矿区安全检查及“查超产”政策也限制供应量，导致市场供需双方均不及预期，呈现“供需双弱”特点。焦钢双方博弈加剧，最新第八轮焦炭提涨仍未获得下游钢厂接受，市场短期交易呈现偏稳态势。

二、基本面分析

供应端

• 个别煤矿因事故等停产限产，多数保持正常生产，但总体产量受限
• 阅兵临近期间，煤矿安全检查频次增加，青海等地矿企产量有所收缩
• 蒙煤通关量方面暂无明显变化

需求端

• 下游钢厂利润处于高位状态，生产积极性保持较高水平
• 铁水产量维持高位但钢材已出现压库迹象，叠加限产政策预期升温
• 焦企采购维持按需策略，整体成交有序但交投热度有所回落
• 库存方面，焦煤焦炭库存量仍处于合理偏低水平，但独立焦企利润空间承压

三、投资策略与观点

单边趋势

建议采用区间交易为主，密切关注供需边际变化对盘面情绪的影响

套利建议

暂不建议跨期套利操作，需等待市场方向性选择信号出现

风险点监控

重点关注三大板块：煤矿合规生产管控力度变化；进口几内亚煤炭政策动向；整体粗钢压产政策执行范围调整情况