20160807-光大证券-环保行业周报_东方园林领跑环保板块_三位一体_战略续写优异表现_23页_1mb

东方园林领跑环保板块，“三位一体”战略续写优异表现

核心内容概览

本报告聚焦于环保行业的最新动态及投资机会，重点分析了东方园林在PPP模式下的发展优势、贵州PPP项目的发展现状、环评制度改革、巴安水务的国际化布局，以及行业重点投资领域。此外，还对环保板块的市场表现、投资组合、公司动态、政策聚焦和主题跟踪进行了深入探讨。

主要观点

1. 东方园林表现突出

   • 东方园林在环保板块持续领跑，订单量增长显著，2016年初至今新签订单达300亿元，目前在手订单达600亿元。
   • 公司通过“水资源、水环境、水景观”三位一体综合治理战略，结合强大的施工能力和优秀的金融团队，在PPP模式下实现快速发展。
   • 估值上调，16-18年EPS分别为0.54、0.79和1.22，目标价上调至18.96元。

2. 贵州PPP项目领先全国

   • 截至2016年7月，贵州PPP项目入库数量全国第一，项目总投资额达13368亿元。
   • 贵州省第二批PPP示范项目达26个，总投资641亿元。
   • PPP模式有助于推动地方基础设施建设，促进区域经济发展。

3. 环评制度改革持续推进

   • “十三五”期间，环保部对环评制度进行了多方面改革，取得了良好效果。
   • 规划环评成为改革的重要抓手，目前京津冀、长三角、珠三角以及“一带一路”区域已开展相关工作。
   • 环评脱钩和规划环评有助于提升行业整合效率，优化行业格局。

4. 巴安水务收购ItN公司

   • 巴安水务拟收购德国ItN公司，以增强其在工业污水处理领域的竞争力。
   • ItN公司拥有纳米平板膜陶瓷超滤膜技术等优势，收购有助于完善巴安水务产业链，推动国际化布局。

5. 行业投资建议

   • 投资建议关注PPP、环评监测和危废三大领域，预计未来有较大的发展空间。

关键信息

市场表现

• 上周环保板块整体下跌0.12%，但环保工程及服务、水务、燃气板块有所上涨。
• 价值股组合本周收益3.01%，跑赢沪深300指数2.97个百分点；成长股组合收益-0.45%，跑输沪深300指数0.49个百分点。

投资组合

• 价值股组合：东方园林、三聚环保、中金环境、启迪桑德
• 成长股组合：隆华节能、博世科、三维丝、天翔环境

公司动态

• 多家公司近期签订重要合同、进行股权收购或发布股份质押计划，如：
  • 清新环境签订多个烟气治理合同
  • 巴安水务收购ItN公司，提升其在工业污水处理领域的竞争力
  • 东方园林调整股票期权激励计划，优化激励机制

政策聚焦

1. 西藏环保工作

   • 西藏被列为国家重要的生态安全屏障，通过政策支持、生态补偿、考核机制等推动环保工作。
   • 生态补偿资金累计达190亿元，重点在森林、草原、湿地等领域。

2. 环保部发布环评资质审查结果

   • 环评资质审查进一步严格，强调项目级别、人员素质等，独立于地方政府的干预。

3. 国务院发布石化产业指导意见

   • 提出“结构调整、布局调整、创新调整”三大方向，推动石化产业绿色转型，助力环保产业发展。

主题跟踪

1. PPP专题

• 贵州PPP项目：贵州PPP项目数量和投资规模全国领先，推动了基础设施和公共服务建设。
• PPP落地加速：PPP项目落地率逐步提升，尤其是示范项目表现突出，环保领域潜力巨大。
• 安徽PPP项目：推出234个PPP项目，涵盖多个领域，促进区域发展。

2. 黑臭水体治理

• 上海：计划到2017年基本消除建成区黑臭水体，提升水质优良率。
• 北京：计划2018年底前消除黑臭水体，提升污水处理能力。
• 广东：推进水、气、土三大治理战役，重点治理重污染流域和城市黑臭水体。

3. 土壤修复

• 济南：采用生物腐植酸“四位一体”修复技术，实现对铬污染土壤的高效治理。
• 北京：应用异位土壤气相抽提技术，加快地铁项目修复进程。

4. 海绵城市

• 郑州：计划投入120亿元打造海绵城市，重点区域包括市民公共文化服务区和郑东新区龙湖。
• 成都：计划到2030年建成区80%以上变为“海绵城市”，提升城市雨水管理能力。

5. 危险废物治理

• 国家危险废物名录：自2016年8月1日起实施，新增豁免管理清单，促进飞灰处理。
• 黑龙江：开展打击涉危废物环境违法专项行动，强化监管。

6. 环境监测

• 数据造假问题：环境监测数据造假屡禁不止，需加强监管与信息公开。
• 山东：三年查处38起数据造假案件，强化执法力度。
• 辽宁：建立天地一体化生态环境监测体系，提升监测能力。

总结

本报告分析了环保行业当前的发展态势，指出东方园林、PPP项目、黑臭水体治理、土壤修复、海绵城市和危废处理是未来重点投资领域。政策层面，环保部持续推进环评制度改革，各地加强PPP项目推进，推动环保产业转型升级。公司层面，多家企业积极布局环保业务，签订重要合同，优化股权结构，提升市场竞争力。同时，环境监测领域的数据造假问题仍需重视，加强监管与透明度是关键。