20220824-中国银河-华设集团-603018.SH-盈利能力提升_智慧交通订单饱满_2页_243kb

公司总结：华设集团（603018.SH）

核心内容

华设集团在2022年上半年实现了稳健的业绩增长，营业收入和净利润均同比增长，盈利能力有所提升。公司持续推进传统业务的高质量改革，通过业务目标定制与差异化考核、CRM软件应用、全链条管控等手段，有效提升了工作效率，实现了降本增效的目标。同时，公司积极布局智慧交通和绿色低碳领域，推动业务转型升级。

主要观点

• 业绩表现良好：
  2022年上半年公司实现营收22.99亿元，同比增长6.75%；归母净利润2.59亿元，同比增长10.30%；扣非净利润2.53亿元，同比增长10.87%。
  尽管经营活动现金流量净额为-5.33亿元，同比多流出0.24亿元，但公司毛利率和净利率分别提升至34.99%和11.4%，显示盈利能力增强。

• 智慧交通订单充足：
  公司新签合同额达46.15亿元，其中江苏省内订单占比最高，达到20亿元。公司在智慧公路、智慧港航、智慧公交、交通大脑等领域承接了多个重大项目，如常泰长江大桥“未来智慧大桥”、无锡太湖竺山湖隧道数智隧道聚合平台、南通市船闸集中控制系统设计、云南省级综合交通运行指挥中心等。

• 业务转型升级成效显著：
  公司加快在数字智慧和绿色低碳领域的布局，上半年数字智慧业务营收2.30亿元（占营收比重10.07%），绿色低碳业务营收2.34亿元（占营收比重10.28%）。公司还主编了全国首个智慧航道建设技术指南和行业标准，成为水陆交通信息化的重要推动者。

关键信息

• 投资建议：
  预计公司2022年全年营收为67.43亿元，同比增长15.83%；归母净利润为7.25亿元，同比增长17.34%。每股收益（EPS）为1.06元，对应PE为8.13倍，维持“推荐”评级。

• 风险提示：

  • 市场竞争加剧的风险
  • 新冠疫情影响工程进度的风险
  • 应收账款回收不及预期的风险

分析师信息

• 龙天光
  建筑行业分析师，复旦大学毕业，有丰富的行业研究经验，曾任职于中国航空电子研究所、长江证券研究所、银河证券。团队曾获新财富第七名、Wind最受欢迎分析师第五名等荣誉。

• 钱德胜
  建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，具备5年行业研究经验。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

中国银河证券股份有限公司研究院
地址：

• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  公司网址：www.chinastock.com.cn
  机构联系方式：
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• 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 / tangmanling_bj@chinastock.com.cn