20250817-华源证券-韶能股份-000601.SZ-算电融合持续推进_有望打开公司增长空间_3页_302kb

韶能股份投资分析总结
韶能股份（000601.SZ）在投资者互动中宣布设立广东韶能算电融合投资有限公司，计划投资建设韶关数据中心集群源网荷储电力一体化项目。该项目预计2026年开工，2027年投产，将有效满足韶关市“东数西算”工程带来的电力需求增长。

韶关作为粤港澳大湾区枢纽节点，已成为数据中心集聚区，吸引腾讯、万国等头部企业投资智算中心，总投资超621亿元，数据中心标准机架容量不断扩大，预计电力需求将持续增长。

国家政策要求数据中心绿电占比超过80%，韶关已完成规划，计划2035年建设8GW光伏、4GW风电项目，以支撑数据中心运营，降低用电成本。

韶能股份地处韶关，受益于本地清洁能源政策和算力规划。公司近期进行股权激励和分红承诺，未来三年净利润目标为1.52亿元，同比增长率超50%，目标明确且具备盈利支撑。

财务预测显示，韶能股份2025-2027年归母净利润预计为1.16亿元、1.36亿元、1.7亿元，估值PE分别为49倍、42倍、33倍，维持“增持”评级。

风险提示包括来水波动、生物质燃料价格波动、下游需求下滑、项目执行不确定性等。

结论：韶能股份通过算电融合和源网荷储项目，受益于韶关算力枢纽发展；同时获得国资背景治理改善，预计未来三年实现高增长。