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2026年全球消费市场并购趋势年中展望总结

核心内容

2026年全球消费市场并购活动呈现“必争资产”与“无人竞标资产”两极分化的态势。尽管整体交易量预计下降12%，但交易总额仅下降3%，主要得益于少数大型交易的推动，如味好美拟以448亿美元合并联合利华食品业务的交易。巨额交易（金额超过50亿美元）占比达到47%，较2024年的23%显著上升，反映出市场对高确定性资产的偏好。

主要观点

• 市场分化加剧：宏观经济不确定性、地缘政治紧张和持续通胀使市场信心受挫，交易周期延长，买方决策更加审慎。只有具备需求韧性、品类领先地位、客户触达能力或供应链管控能力的资产才具备吸引力。
• 交易逻辑转向：规模不再是唯一考量，品类扩张、客户触达、渠道强化和供应链优化成为更关键的交易动因。
• 结构性变革释放供给：企业持续梳理业务组合，私募股权机构面临退出压力，高杠杆企业及竞争力弱的资产可能成为纾困并购的目标。同时，代际传承也将带来新的资产供给。
• AI影响行业：AI正在改变消费者行为，提升数据、忠诚计划和客户关系的价值，促使消费企业加快渠道现代化和数据基础建设。
• 区域表现不均：EMEA地区交易量占比最高（预计42%），但下滑幅度最大（16%）；美洲交易额预计下降26%，亚太地区下降3%。

关键信息

交易量价表现

• 交易量：预计全年交易量下降12%，但交易总额仅下降3%。
• 巨额交易：前五个月已公告4笔，占交易总额的47%。
• 区域差异：
  • EMEA：交易量占比最高（42%），但下降幅度最大（16%）。
  • 美洲：交易量下降12%，交易额预计下降26%。
  • 亚太：交易量下降6%，交易额下降3%。

重点关注行业

并购趋势展望

• 机会仍存：尽管市场整体承压，但具备明确战略方向和投资决心的买方仍能找到机会。
• 价值创造关键：交易参与者需提前锁定标的、制定价值创造计划，并在“必争资产”上市时快速响应。
• 未来挑战：地缘政治、通胀、消费者行为变化及私募股权退出压力将持续影响市场动态，促使企业重新评估资产价值和战略方向。

数据说明

• 数据来源：伦敦证券交易所集团（LSEG）及普华永道分析。
• 交易金额以美元计价，除非另有说明。
• “2026年(e)”为普华永道基于前五个月交易活动估算的全年数据，已调整滞后效应以提升同比可比性。
• 巨额交易指估值超过50亿美元的交易。

关于作者

• Hervé Roesch：普华永道全球消费市场交易主管，普华永道英国合伙人。
• 团队支持：感谢多位普华永道及思略特（Strategy&）同事的贡献。