20160131-华泰证券-金融行业动态跟踪_长风破浪_迎接曙光_14页_1mb

行业周报总结 - 2016年01月31日

核心内容概览

本报告为2016年1月31日发布的金融行业周报，重点分析了银行、保险、证券、消费金融、融资租赁及新三板等细分领域的发展动态与投资策略。报告强调了行业改革、政策调整、市场风险及估值修复等关键因素对各板块的影响。

主要观点

银行业

• 业绩与改革预期：银行股整体表现抗跌，防御性强。华夏银行2015年业绩略超预期，关注其改革推进。
• 票据业务整顿：银监会发布203号文，对票据业务进行风险提示，农行和中信银行出现票据案件，对行业影响有限，但短期资金面承压。
• 投资策略：建议关注低估值、改革预期强的标的，如宁波银行、华夏银行、光大银行、招商银行等。

保险行业

• 监管费用改革：保监会调整保险监管费，减轻企业负担，为行业新政策铺路。
• 西水股份转型：西水股份收购天安财险方案获通过，正式转型保险，成为保险行业新亮点。
• 投资逻辑：保险板块具备低估值、业绩稳定、弹性佳的特点，推荐“新国太”组合及“资产驱动负债”模式的西水股份、华资实业、天茂集团等。

证券行业

• 业绩增长显著：2015年证券公司净利润和营收实现翻倍增长，注册制改革是行业发展的关键。
• 风险可控：两融及股票质押业务风控指标良好，风险可控，建议关注市场企稳后的券商股机会。
• 投资策略：推荐受益于注册制改革的大中型券商如广发、招商，以及特色化发展的长江证券，以及弹性较大的次新股如东兴证券。

关键信息

市场表现

• 银行板块：本周下跌2.76%，但防御性优于大盘，民生银行逆势上涨。
• 保险板块：跌幅控制在1.5%，中国平安表现稳定，西水股份停牌。
• 证券板块：券商指数周跌幅7.08%，但市场企稳后预计迎来反弹机会。

融资融券

• 截至1月28日，融资融券余额9133.98亿元，周环比下降7.32%。
• 融资余额9113.31亿元，融券余额20.67亿元，期现比7.68%。

股票质押

• 本周新增股票质押12.33亿股，市值177.45亿元，融资规模53.23亿元。
• 累计股票质押规模达37.82亿股，市值604亿元，融资规模181亿元。

承销发行

• 本周券商承销145家企业，募集金额合计1,066亿元，其中债券承销占多数。
• 上市券商承销52家，承销额499亿元，占比36%。

资产管理

• 券商集合理财产品3006只，资产净值合计11928.88亿元。
• 广发证券、华泰证券等头部券商在产品数量与资产净值方面表现突出。

新三板

• 本周新增挂牌企业78家，本年度累计达494家。
• 成交数量9.4亿股，日均成交1.9亿股，环比增长36%。

行业热点

• 银行改革：华夏银行业绩略超预期，关注混改及事业部改革。
• 保险转型：西水股份完成对天安财险的收购，正式转型保险。
• 证券改革：注册制改革是证券行业发展的催化剂，券商处于向上周期。
• 消费金融：华融消费金融公司成立，AMC系进入消费金融领域。
• 融资租赁：行业持续增长，大型公司开始主导市场。
• P2P监管：农行关闭P2P交易接口，行业逐步规范。

风险提示

• 经济增速放缓：可能对行业整体表现产生负面影响。
• 改革不达预期：行业转型进展不及预期，可能影响投资收益。
• 非法资金撤离：对小市值股票造成较大冲击，需警惕市场恐慌性抛售。

投资建议

银行

• 重点推荐：宁波银行、华夏银行、光大银行、招商银行。
• 策略：关注低估值、改革预期，结合新股配售策略。

保险

• 重点推荐：新国太、西水股份、华资实业、天茂集团。
• 策略：把握低估值、业绩稳定、弹性佳的投资机会。

证券

• 重点推荐：广发证券、招商证券、长江证券、东兴证券。
• 策略：关注注册制改革红利，把握市场企稳后的布局时机。

其他领域

• 融资租赁：优质资源向大中型企业集中，关注并购机会。
• 消费金融：AMC系公司具有优势，关注华融消费金融公司。
• 新三板：市场活跃度提升，关注优质企业挂牌机会。

附录：市场数据

融资融券

股票质押

承销发行

资产管理

新三板

行业评级

• 非银行金融：增持（维持）
• 银行：增持（维持）

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，内容基于公开信息编制，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。