20251209-国金证券-_数_看期货_大模型解读近一周卖方策略一致观点_10页_1mb

股指期货市场本周总结

本周，股指期货市场整体表现积极，四大主力合约（IF、IC、IM、IH）均实现上涨，其中中证500期指涨幅最大（1.62%），中证1000期指涨幅最小（0.97%）。贴水情况有所收窄，仅IH贴水加深。从交易数据看，IC合约成交量下降显著（13.57%），而IH合约持仓量上升最多（11.16%），显示市场流动性变化。基差水平显示，基差率普遍收窄，其中IF、IC和IM贴水减轻，而IH贴水加深至较高水平。跨期价差整体处于历史常态位置，IF的套利机会暂时不存在。

市场预期积极，卖方策略观点共识包括春季躁动提前启动、政策利好提升风险偏好、增量资金入市推动上涨，以及成长风格领涨；分歧则出现在市场走势和风格偏好上。行业观点看好AI产业链、非银金融、有色金属等，但存在对具体行业和时间的分歧。

分红预测显示，未来一年分红对指数影响较小，市场情绪回暖，但上证50指数估值较高，建议使用近月合约对冲。风险提示包括模型失效、成分股变化和大语言模型输出的不确定性。

关键数据

• 主要涨幅：中证500（1.62％）、中证1000（0.97％）
• 成交量变化：IC合约下降13.57％、IH合约上升4.44％
• 基差率：IF（-4％）、IC（-10.04％）、IM（-13.11％）、IH（-1.76％，加深）
• 市场共识：8家券商看好春季躁动，7家认为政策利好，6家预期增量资金，5家看好成长风格

建议投资者关注套利机会和行业趋势，同时注意潜在风险。