20180420-申万宏源-IO表测算禁售扩大化对不同行业的量化影响_中兴禁售_折射出中国高技术行业的集体焦虑_10页_688kb

中兴禁售事件分析总结

核心内容

2018年4月，中美贸易摩擦再度升级，美国对中兴通讯实施为期7年的禁售令，并考虑对云计算及其他高科技服务领域发起新的301调查。这一事件不仅针对中兴通讯，更折射出中国高技术行业对核心技术受制于人的集体焦虑。本文通过构建基于投入产出表（IO表）的“行模型”，测算了两种情景下的对国内经济的冲击，揭示了中美贸易摩擦可能带来的深远影响。

主要观点

1. 中美贸易摩擦延伸至服务贸易

   • 美国考虑对云计算等高科技服务领域发起301调查，显示其试图扩大对华贸易限制的范围。
   • 中国也对美国进口高粱采取临时反倾销措施，表明贸易争端呈现双向特征。
   • 美国的单边调查行为显示出遏制中国“2025战略”的意图，贸易摩擦可能从货物贸易转向服务贸易。

2. 中兴禁售事件引发行业担忧

   • 中兴作为中国第二大通信设备制造商，其禁售令暴露了中国高技术企业在核心技术上依赖美国的脆弱性。
   • 美国可能将禁售扩大至整个高技术行业，形成系统性冲击，进而成为反制中国的贸易战工具。
   • 中国高技术行业长期依赖技术引进，缺乏自主创新能力，面临“巧妇难为无米之炊”的困境。

3. 研究方法：基于IO表的行模型

   • 投入产出模型通过固定投入比例生产函数分析行业间的经济关联。
   • “行模型”假设最终使用变化会通过中间投入传导至其他行业，从而影响总产出。
   • 弹性系数用于量化贸易摩擦对各行业的冲击程度。

关键信息

情景1：美国提升关税限制云计算服务出口

• 影响范围：主要集中在“信息传输、软件和信息技术服务业”。
• 冲击程度：该行业出口减少1%，将引致总产出减少0.0457%，对宏观经济影响较小（GDP减少0.0019%）。
• 传导路径：关税提升 → 服务出口下降 → 相关企业规模缩减 → 中间品需求减少 → 对其他行业冲击有限。
• 趋势分析：服务业占比提升，出口减少对GDP的冲击呈现上升趋势，但幅度有限。

情景2：美国禁售扩大化，影响高技术行业

• 影响范围：主要针对“通信设备、计算机和其他电子设备业”，并波及多个相关行业。
• 冲击程度：该行业最终使用规模减少1%，将引致总产出减少1.2763%，GDP减少0.0749%。
• 传导路径：禁售 → 中间品供给中断 → 高技术企业减产 → 中间品需求下降 → 其他行业受波及 → 宏观经济下行。
• 极端情况：若芯片供应减少50%，将引致高技术行业总产出下降50%，GDP缩水约2.7%。
• 趋势分析：随着中国高技术行业占比提升，美国限售对GDP的冲击呈下降趋势，但绝对值仍较高。

中美博弈的下一步走向

• 美国对中兴的禁售可能是其在贸易谈判窗口期的试探性行动，旨在防止禁售扩大化。
• 中国高技术行业需摆脱对核心技术的依赖，加快自主创新步伐。
• 强化知识产权保护、优化创新体制与商业环境，是应对中美贸易摩擦的根本之道。
• 长期来看，中国需推动从“消化吸收式创新”向“自主创新能力”转变，以减少外部风险。

数据来源与方法说明

• 投入产出表数据来源于中国投入产出协会，涵盖2000、2002、2005、2007、2010、2012年。
• 本文主要基于2012年的IO表进行量化分析。
• 通过弹性系数计算，揭示贸易摩擦对不同行业的传导路径与影响程度。

结论

中兴禁售事件是中美贸易摩擦的缩影，反映了中国高技术行业在核心技术上的短板。通过IO表分析，可以看出，若美国将禁售扩大化，其对中国经济的冲击将远大于提升关税的单一措施。因此，中国必须加快自主创新步伐，提升产业链自主可控能力，以应对未来可能的贸易风险。