深度报告-20220801-安信证券-合成纤维及树脂行业深度分析_原料国产化推进打开尼龙行业长期成长空间_21页_1mb

尼龙行业分析总结

核心内容

尼龙（聚酰胺，PA）作为重要的高分子材料，主要分为PA6和PA66两种，两者占据尼龙总消费量的90%。PA6和PA66在民用和工业领域均有广泛应用，且随着下游行业的快速发展，其市场需求持续增长。

主要观点

1. 下游应用广泛：

   • PA6主要用于锦纶纤维，应用于服装、箱包、轮胎帘子布、传送带等民用及工业领域。
   • PA66则广泛应用于汽车、电子、建筑等领域，尤其在高端运动服饰、军用产品等方面表现突出。
   • 工程塑料作为PA6和PA66的重要下游，受益于新能源汽车轻量化、风电叶片材料升级等趋势。

2. 需求端增长空间大：

   • 民用领域：锦纶纤维作为传统棉纱的替代品，随着全民健身政策推动和运动产品需求增加，市场前景广阔。
   • 工业领域：新能源汽车轻量化、风电行业快速发展以及建筑行业需求提升，为PA6和PA66带来较大需求增量。

3. 原料国产化推进：

   • PA6原料己内酰胺已实现国产化，对行业发展的限制逐步消除。
   • PA66原料己二腈国产化步伐加快，相关项目陆续投产，将显著降低生产成本并拓宽应用场景。

4. 投资建议：

   • 我国尼龙行业有望进入快速发展阶段，相关龙头企业如台华新材、聚合顺、中国化学将受益。
   • 建议关注这些企业在未来产能释放和市场需求增长中的表现。

关键信息

• PA6：以己内酰胺为原料，主要应用于锦纶纤维及工程塑料，具有良好的耐磨、耐热和自润滑性。
• PA66：以己二酸和己二胺为原料，性能优于PA6，尤其在抗拉强度、耐磨性、耐热性等方面表现突出，未来应用前景广阔。
• 锦纶纤维：2021年我国锦纶切片消费量达421.6万吨，锦纶纤维消费量同比增加2.53%，市场持续增长。
• 新能源汽车：2022年6月产量达60.5万辆，同比增加120.8%，轻量化趋势显著，PA在汽车零部件中应用广泛。
• 风电行业：全球风电新增装机量持续增长，未来PA作为热塑性树脂，有望成为风机叶片理想基体材料。
• 己二腈国产化：天辰齐翔、神马股份、华峰集团等企业已启动己二腈项目，未来将为PA66提供稳定原料供应。

重点企业

风险提示

• 项目建设不及预期：部分已规划或在建项目可能因技术或资金问题延迟。
• 下游行业景气不及预期：若下游行业增长不及预期，将影响上游尼龙行业的市场需求。
• 行业政策落地不及预期：政策执行不力可能影响行业发展预测的准确性。

图表目录

• 图1：PA6下游应用
• 图2：PA66下游应用
• 图3：近年来我国锦纶切片实际消费量
• 图4：近年来我国锦纶纤维实际消费量
• 图5：我国化学纤维产量增速
• 图6：我国涤纶长丝、锦纶纤维、棉纱产量增速
• 图7：我国运动相关用品销售量增速
• 图8：2021年全球工程塑料下游分布（按营收）
• 图9：我国工程塑料需求量及增速
• 图10：我国新能源汽车产量增速
• 图11：PA6及PA66在汽车中的应用（以引擎盖内部件为例）
• 图12：汽车轻量化总体技术路线
• 图13：近年来全球新增风电装机量
• 图14：风机叶片成本构成
• 图15：为达“净零”目标未来全球所需新增风电容量
• 图16：中国风电新增容量预测
• 图17：PA6及PA66原料
• 图18：己内酰胺下游分布
• 图19：我国己内酰胺产能及PA6产能与表观消费量
• 图20：近年我国己内酰胺价格
• 图21：PA66上下游情况

表格目录

• 表1：不同锦纶产品描述
• 表2：锦纶纤维性能
• 表3：PA66及PA6对比
• 表4：化学纤维产品简介
• 表5：PA66丝在服装方面的应用
• 表6：工程塑料应用领域描述
• 表7：己二腈制备工艺对比
• 表8：近期国产化布局的己二腈项目