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南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场表现偏强，突破3000元关口，整体基本面偏强。主要矛盾集中在多空双方对供需格局的不同看法，多头关注下游补库和需求回升，空头则担忧后续供应增加和伊朗潜在放量。目前，多头逻辑占据主导，但市场联动性增强，需警惕原油回调对甲醇的影响。

主要观点

• 供需格局：近期内地开始走强，内地下游逐步走出冬奥会影响，需求开始回归，整体供需双增，内地厂库明显去化。港口MTO负荷高位，维持去库格局，3月伊朗装船逐步增量，甲醇短期供需矛盾不大。
• 价格走势：甲醇期货价格整体上涨，现货价格亦有提升，尤其太仓和河南地区表现突出。进口成本有所上升，但港口库存维持低位。
• 订单待发量：西北地区订单明显走强，显示需求强劲，需持续关注其变化。
• 生产利润：煤制甲醇利润明显反弹，显示生产端的盈利能力增强。
• 进口情况：伊朗逐步进入全盛状态，3月初装船量预计继续提升，3月进口有望达到55万吨以上。近海浮仓有积累，未来两周卸货量可能增加。
• 进口倒挂：甲醇进口窗口持续，进口成本高于国内，显示进口对国内市场的影响有限。

关键信息

本周数据概览

下游需求情况

供需格局

• 周供给总计：183.18万吨
• 周需求总计：177.74万吨
• 供需差：-5.44万吨

订单待发量

• 内地企业订单待发量总计：显示需求回升，但需注意其持续性。
• 西北企业订单待发量：明显走强，显示区域需求强劲。
• 华东企业订单待发量：维持高位，显示需求稳定。

生产利润

• 煤制甲醇利润：明显反弹，显示生产端盈利能力增强。
• 焦炉气制甲醇利润：稳定，显示工艺稳定。
• 天然气制甲醇利润：稳定，显示区域生产成本控制良好。

进口情况

• 3月进口预计：85万吨以上。
• 近海浮仓：有积累，未来两周卸货量可能增加。
• 伊朗装船：逐步进入全盛状态，预计3月初装船量继续提升。

增产计划

• 2021年总计：470/520万吨
• 2022年总计：611万吨
• 2023年预计新增产能：660万吨

市场建议

• 短期行情：甲醇基本面良好，建议前期多单继续持有，但新建头寸需注意风险，不宜太过激进。
• 长期观点：甲醇产业链的矛盾仍在于MTO需求的持续性，需关注华东个别装置利润变化。

重点关注

• 河南仓单：近期走势值得关注，可能对市场情绪产生影响。
• 伊朗产能：逐步释放，需关注其对进口的影响。
• 进口倒挂：进口成本高于国内，显示进口对国内市场影响有限。
• 久泰甲醇停车：影响烯烃负荷，需关注其对需求的影响。

数据来源

• 数据来源：浙期

结论

甲醇市场近期表现偏强，基本面支撑明显。尽管多空矛盾存在，但多头逻辑占据主导。需关注伊朗产能释放、进口情况及国内需求的持续性，同时注意原油价格波动对市场的潜在影响。短期建议持有前期多单，长期则需关注MTO需求的稳定性。