20180902-浙商证券-煤炭行业周报（2018年9月第1周）_焦炭陆续启动第五轮提涨_大秦线秋季检修日期初定_31页_952kb

煤炭行业周报（2018年9月第1周）总结

核心内容

• 市场表现：本周申银万国煤炭开采II指数上涨0.09%，跑赢上证综指，但低于沪深300指数。动力煤板块涨幅最大，炼焦煤、无烟煤、焦炭板块则小幅下跌。
• 行业动态：
  • 动力煤：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上涨至622元/吨，沿海六大电厂日耗回落至70万吨以下，库存可用天数约为21.28天。
  • 炼焦煤：港口和产地价格稳中有升，山西产主焦煤库提价为1740元/吨，临汾1/3焦精煤上涨40元/吨。
  • 焦炭：启动第五轮提价，山西产一级冶金焦价格上涨5.3%。
  • 大秦线检修：秋季检修初定于9月29日开始，预计持续25天，可能对动力煤价格产生支撑。
  • 进口煤：澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格维持高位，进口煤配额已使用殆尽，进口或将进一步收紧。
  • 环保政策：河北、山西等地持续推进环保督查，对焦炭和炼焦煤供应造成一定影响。
  • 企业动态：部分煤炭企业如宝泰隆、美锦能源、永泰能源等发布半年度报告及关联交易公告，部分企业涉及担保、融资、股权激励等事项。

主要观点

• 动力煤：

  • 本周价格小幅反弹，但港口动力煤价格仍承压，预计短期内或出现小幅回落。
  • 由于迎峰度夏结束，用电需求骤减，电厂日耗下降，动力煤需求短期萎缩。
  • 随着进入消费淡季，港口库存持续下降，但价格中枢可能高于去年，板块估值有望修复。

• 炼焦煤：

  • 本周价格稳中有升，环保检查对供应造成一定影响，而下游补库需求支撑价格。
  • 炼焦煤供需基本面积极，价格或将延续上涨趋势。

• 焦炭：

  • 本周现货价格继续上行，第五轮提价落地。
  • 环保目标的逐步兑现将导致焦炭供需偏紧，价格有望维持高位。

• 行业展望：

  • 未来一段时间，动力煤价格或承压，但价格中枢或将高于去年。
  • 炼焦煤和焦炭板块因环保和需求支撑，预计价格保持稳定或上涨趋势。
  • 行业整体利润增长，1~7月煤炭开采和洗选业利润总额同比增长18%。

关键信息

1. 市场数据

• 动力煤：秦皇岛港5500大卡平仓价622元/吨，环比上涨1.5%；大秦线秋季检修计划于9月29日开始，预计对价格形成支撑。
• 炼焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价1740元/吨，环比上涨0.6%；临汾1/3焦精煤上涨40元/吨。
• 焦炭：山西产一级冶金焦价格2390元/吨，环比上涨5.3%。
• 库存：三港库存1310.90万吨，环比下降3.9%；沿海六大电厂库存1485.19万吨，环比上涨1.7%。

2. 行业动态

• 环保政策：河北、山西等地持续推进环保督查，对焦炭和炼焦煤供应造成一定影响。
• 煤炭进口：上半年印度煤炭进口同比增长14.6%，澳大利亚煤炭出口额同比增长10.5%。
• 企业重组：国家能源集团与国电集团完成合并，相关企业如大同煤业、平庄能源等公告合并进展。
• 政策影响：河北省发布《打赢蓝天保卫战三年行动方案》，计划到2020年压减焦炭产能1000万吨。

3. 上市公司动态

• 宝泰隆：发布关联交易公告，涉及日常采购和担保事项。
• 红阳能源：上半年净利润同比下降89.5%，二季度亏损扩大。
• 永泰能源：发布半年度报告，归母净利润3.37亿元，同比增长32.16%；为子公司提供担保，参与债务重组。
• 美锦能源：推进重大资产重组，拟收购陆合集团下属子公司股权。
• 大同煤业：发布半年度报告，归母净利润4.75亿元，同比下降20.8%；为子公司提供担保。
• 开滦股份：上半年实现归母净利润5.83亿元，同比增长156.92%。
• 靖远煤电：上半年归母净利润3.40亿元，同比增长21.74%。
• ST安泰：涨幅居前，但ST安煤、金能科技、新大洲A跌幅居前。

行业评级

• 煤炭行业：看好

风险提示

• 经济增速不及预期
• 电力消费增长不及预期
• 煤炭进口大幅放开
• 水电出力超出预期

图表目录（摘要）

• 图1：本周大盘和煤炭板块走势
• 图2：申银万国各板块指数走势
• 图3：本周子板块涨跌幅情况
• 图4：申银万国各板块PE情况
• 图6：秦皇岛港动力煤平仓价
• 图7：国内动力煤产地价格
• 图8：动力煤期货收盘价
• 图9：国际动力煤价格指数
• 图10：京唐港主焦煤价格
• 图11：国内炼焦煤产地价格
• 图12：国内焦煤期货价格
• 图13：澳大利亚硬焦煤现货价
• 图14：无烟煤产地价格
• 图15：山西喷吹煤市场价
• 图16：沿海六大电厂日耗
• 图17：全国高炉开工率
• 图18：焦化厂开工率
• 图19：国内焦炭期货价格
• 图20：一级冶金焦市场价
• 图21：螺纹钢市场价格
• 图22：全国水泥价格指数
• 图23：三港库存
• 图24：沿海六大电厂库存
• 图25：波罗的海干散货指数
• 图26：中国海运煤炭指数

总结

本周煤炭板块整体表现优于大盘，动力煤涨幅明显，炼焦煤和焦炭价格稳中有升。随着大秦线秋季检修启动，预计动力煤价格有望企稳反弹。环保督查对焦炭和炼焦煤供应产生影响，叠加下游补库需求，短期价格支撑较强。行业整体利润增长，但部分企业面临库存高企、亏损扩大等挑战。未来需关注政策影响、进口煤变化及需求波动对行业走势的影响。