20210527-太平洋-紫光国微-002049.SZ-超级SIM卡获大订单_或成5G时代_超级_安全入口_5页_1009kb

紫光国微 (002049) 总结

核心内容

紫光国微是一家专注于智能安全芯片设计的领先企业，其核心产品之一是超级SIM卡。随着5G时代的到来，超级SIM卡因其大容量、高安全性等特性，成为运营商实现互联网化转型的重要工具。公司凭借在IC设计领域的深厚积累，以及在超级SIM卡市场的领先地位，有望在未来几年中持续受益于行业增长。

主要观点

• 超级SIM卡市场潜力大：根据Eurosmart数据，2021年全球SIM卡市场规模预计达50亿张，而超级SIM卡因其容量和安全性优势，正在成为新的增长点。
• 中移动大订单推动增长：中移动计划在今明两年内采购1.114亿张超级SIM卡，标志着该产品在国内市场的快速普及。
• 产品优势显著：超级SIM卡具备32G/64G/128G/256G存储容量，远超普通SIM卡；采用SOGISCCEAL6+认证的金融级安全芯片，安全性极高。
• 多领域布局：公司不仅在国内三大运营商（移动、电信、联通）有广泛布局，还拓展至国外市场（如乌兹别克斯坦），并适配多个应用场景，包括5G通信、汽车电子、3C电子等。
• 技术实力强：公司SIM卡芯片历经6次产品迭代，技术处于全球领先地位，产品适配性高，市场接受度好。

关键信息

股票数据

• 目标价：170元
• 昨收盘：132.12元
• 总股本/流通：607百万股
• 总市值/流通：80,173百万元
• 12个月最高/最低：156.00元 / 61.87元

财务预测

盈利预测和财务指标

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司业务线高增长，超级SIM卡需求快速提升，未来三年净利润预测分别为13.3亿、18.0亿、23.7亿元，EPS分别增长至2.19、2.96、3.90元，公司价值被显著低估。

风险提示

• 特种芯片、超级SIM卡增长不及预期
• FPGA研发不及预期

业务模式

超级SIM卡的商业模式强大，主要体现在以下几个方面：

• 客户层面：可作为礼品赠送消费者，提高客户粘性
• 运营收入层面：可作为分销渠道，预装给合作APP，收取分成费用
• 平台层面：与运营商云平台结合，推动云业务发展
• 隐私层面：具备金融级安全性，实现数据加密和安全认证

市场地位

• 国内市场：市场份额稳居国内第一，全球第二
• 产品适配：已适配168款终端，覆盖17个省份，30个省级运营商
• 国际合作：与乌兹别克斯坦电信运营商UMS合作，拓展国际市场

营销与团队

公司设有完善的销售团队，覆盖全国主要区域：

• 全国销售总监：王均丽
• 华北销售副总监：成小勇
• 华北销售：孟超、韦珂嘉
• 华东销售总监：陈辉弥
• 华东销售副总监：梁金萍
• 华东销售：杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
• 华南销售总监：张茜萍
• 华南销售副总监：查方龙
• 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯

投资评级说明

联系方式

• 研究院地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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