20250721-国贸期货-_合成橡胶投资周报_原料端走强支撑_BR盘面高位震荡运行_26页_1mb

【合成橡胶投资周报】分析总结

核心观点：

• 当前市场原料端走强提供支撑，库存去化背景下，预计合成橡胶在短期内维持震荡上行趋势。
• 供给端：装置检修增多，产量略有下降，但整体供应端压力不大。
• 需求端：下游轮胎企业库存偏高，出货一般，短期需求释放有限。
• 盘面表现：受原油价格等因素影响，期货主力合约上涨，市场情绪略有回升。

主要驱动因素：

1. 支撑因素：丁二烯港口库存去化，境外装置检修叠加进口船货到港有限。
2. 限制因素：顺丁橡胶基本面供过于求，贸易商库存累积；下游需求仍偏弱，政策疲软。
3. 外部影响：原油维持偏弱下行趋势、地缘政治风险、国内宏观环境对成本及终端需求存扰动。

投资建议：

• 单边策略：建议震荡交易，暂无短线做多需求。
• 套利建议：关注多BR空NR/RU价差。
• 风险点：终端需求力度、装置检修、库存去化节奏、地缘政治。

关键数据：

• BR价格：国内主流出厂价区间11400-11700元/吨。
• 库存：顺丁橡胶（中石化、中石油）库存仍较多。
• 装置状态：如斯尔邦石化装置计划在7月下旬重启，对短期产量形成影响。

附：分析师叶海文，从业资格证号F3071622，执业编号Z0014205。