20231101-国联证券-中国财险-02328.HK-Q3单季度利润显著下滑但不改公司长期盈利能力_4页_283kb

中国财险Q3业绩总结

Q3单季度利润大幅下滑，前三季度净利润同比下降262%，单季下滑981%，主要原因为承保和投资压力。

车险保费增速为55%，略低于行业水平；非车险保费增速达到96%，领先行业。

前三季度整体承保盈利下滑390%，COR提升17个百分点至979%，好于行业。Q3单季COR达1006%，虽同比大幅上升，但主要由于低基数影响。

投资收益下滑，前三季度总投资收益同比缩水，Q3单季下降明显。

预计得益于Q4自然灾害减少、业务质量和风险管控改善，全年COR有望达标，支持长期盈利目标。

维持公司“买入”评级，目标价120港元，下调盈利预测至269亿/308亿/343亿元（2023-2025年）。

重点观察指标

• 全年目标：车险COR＜97%，非车险COR＜100%
• 目标每股收益(TTM)预计见底回升