20220321-华安期货-饲料养殖周报_利好缺乏_猪价偏弱震荡_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本报告为2022年3月21日发布的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要饲料及养殖品种的市场分析与投资建议，同时包含行业资讯、库存、基差、波动率及生产利润等关键数据。

主要观点

1. 豆粕市场

• 市场氛围：利好大豆，支撑豆粕成本。
• 库存情况：国内油厂大豆库存处于低位，停机计划增多，下游刚需支持下，豆粕库存难以累积。
• 价格走势：预计豆粕将维持偏强走势。
• 投资建议：建议C2205合约偏空参与，同时买入看涨期权对冲风险。

2. 玉米市场

• 售粮进度：全国玉米售粮进度为76%，同比降低10%。
• 价格支撑：疫情反弹、运输受阻、优质粮少、替代谷物价坚挺等因素支撑玉米价格。
• 供应预期：新粮陆续上市，预计玉米期价偏弱震荡；但全球通胀和供应偏紧状况短期难改，长期仍有上行趋势。
• 投资建议：建议C2205合约偏空参与，关注疫情、抛储政策、国际局势变化和售粮心态对玉米行情的影响。

3. 鸡蛋市场

• 市场现状：处消费淡季，供应宽松，养殖利润在盈亏平衡线附近徘徊。
• 价格走势：短期因高饲料成本抬高蛋价，猪价下跌挤占部分消费需求，预期短期蛋价偏强运行，震荡调整为主。
• 投资建议：考虑JD2205合约逢低做多。

4. 生猪市场

• 供应情况：饲料价格大幅上涨，养殖户利润亏损严重，生猪供应继续增加。
• 政策动向：启动第三批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格回归合理区间。
• 价格走势：当前市场缺乏利好提振，预计短期内持续偏弱震荡为主。
• 产能分析：国内能繁母猪产能总体较为合理，生猪价格已处于低位，进一步大幅下降可能性较小。

关键信息

行业资讯

1. 巴西大豆产量：AgroConsult将2021/2022年度巴西大豆产量预期值调低至1.246亿吨，主要因巴西南部严重旱情。
2. 美国大豆出口：截至3月10日，美国对华大豆出口装船37万吨，较上周增加21.5%；2021/22年度累计对华出口销售大豆2768.63万吨，同比减少22.61%。
3. 华裕公司：引进两批祖代种鸡，预计可繁育出2亿羽商品代蛋鸡，稳定华东及华南市场供应。
4. 美国种植面积：预计2022年美国大豆种植面积为8,928.1万英亩，玉米为9,242.1万英亩，小麦为4,889.2万英亩，均高于美国农业部预期。

库存情况

• 大豆：美国大豆对华出口装船量增加，预计3月到港大豆约650万吨，4月770万吨，5月870万吨，但供应仍偏紧。
• 豆粕：库存处于低位，预计维持偏强走势。
• 玉米：深加工企业库存增加，北方港口库存周比上升，广东港口内贸玉米库存下降，外贸玉米库存上升。
• 鸡蛋：市场供需宽松，基差走强，蛋价受饲料成本上涨支撑。

基差走势

• 大豆：天气利好，基差维持偏多。
• 玉米：现货价和期货价均有上涨，基差震荡走弱，但仍有上升空间。
• 鸡蛋：现货价和期货价下行，基差走强，市场供需宽松。

波动率分析

• 豆粕：历史波动率29.31%，环比下降5个百分点，但总体风险加大。
• 玉米：历史波动率13.17%，环比略有回落，但波动率长期处于低位。
• 投资建议：近期玉米、豆粕因俄乌冲突等因素呈现震荡偏强走势，波动加大，可考虑玉米牛市价差组合。

生产利润

• 大豆压榨利润：巴西大豆5月盘面榨利为-62元/吨，现货榨利为575元/吨，环比上升。
• 淀粉-玉米价差：偏强运行，但处合理区间，受俄乌冲突影响，全球食品通胀推高玉米淀粉价格。
• 禽类养殖利润：仍在盈亏平衡线附近，饲料成本上涨及猪价下跌利空蛋价。
• 生猪养殖利润：受饲料价格上涨影响，养殖户利润亏损严重，但产能释放推动供应增加。

投资策略建议汇总

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