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短流程炼钢供给连续三周环比增加——钢铁行业周报（2018.7.2~7.8）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价下跌，库存下降，但部分公司表现优于行业平均水平。短流程炼钢供给持续增加，成为市场关注的焦点。同时，行业面临多种风险，如闲置高炉产能复产、需求不及预期等。

主要观点

• 钢价下跌：国内钢价连续三周下跌，Myspic综合指数下跌0.57%，其中中厚板跌幅最大（1.14%）。
• 矿价上涨：铁矿石综合指数上涨0.55%，但PB粉矿下跌1.77%。
• 废钢价差回升：废钢钢板料与福建料价差回升，可能预示中频炉复产。
• 库存回落：全国重点城市经销商钢材库存下降1.47%，长材库存下降3.69%，板材库存微增1.79%。
• 电炉开工率提升：电炉钢开工率和产能利用率持续上升，显示短流程炼钢供给增加。
• 板块下跌：钢铁板块整体下跌4.02%，小幅跑赢沪深300指数。
• 投资机会：5家上市钢企Q2净利润中值环比增长10%，但中期逻辑尚不明确，短期机会有限。
• 股票表现：7月关注股票包括宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁，光大钢铁关注股票平均跌幅-3.91%，跑赢钢铁板块0.11个百分点。
• 中厚板股：低估值的中厚板股票可能成为板块反弹的引领者。

关键信息

钢价与成本变化

• Myspic综合钢价指数：本周152.31，环比下跌0.57%。
• 长材价：下跌0.45%。
• 扁平材价：下跌0.73%。
• 中厚板价：下跌1.14%。
• 全球钢价指数：下跌0.05%。
• 铁矿石综合指数：上涨0.55%。
• 废钢钢板料-福建料价差：180元/吨，环比下降40元/吨。
• 螺纹钢市场心态指数：42%，环比下跌16个百分点。

供给与库存数据

• 全国高炉开工率：71.55%，环比上升0.28个百分点。
• 全国高炉产能利用率：86.62%，环比上升0.25个百分点。
• 唐山钢厂高炉开工率：74.39%，与上周持平。
• 电炉开工率：68.4%，环比上升1.59个百分点。
• 电炉产能利用率：62.13%，环比上升1.63个百分点。
• 全国重点城市经销商钢材库存：1014万吨，环比下降1.47%。
• 港口铁矿石库存：15343万吨，环比下降1.52%。

股票表现

• 申万钢铁指数：本周下跌4.02%，跑赢沪深300指数0.13个百分点。
• 涨幅居前个股：安阳钢铁（2.28%）、金洲管道（1.78%）、重庆钢铁（0.49%）。
• 跌幅居前个股：欧浦智网（-40.93%）、八一钢铁（-12.19%）、西宁特钢（-12.02%）、柳钢股份（-9.22%）、大冶特钢（-8.76%）。
• 海外主要钢铁股：纽柯公司上涨0.80%，美国钢铁上涨0.66%，AK钢铁上涨3.46%，安赛乐米塔尔上涨3.23%，浦项钢铁下跌5.19%，新日铁住金下跌4.85%。

估值与盈利预测

• EPS与PE：关注股票的EPS和PE数据如下：
  • 宝钢股份：本周股价7.20元，EPS 1.03，PE 7.0。
  • 新兴铸管：本周股价4.06元，EPS 0.36，PE 11.3。
  • 大冶特钢：本周股价4.60元，EPS 0.98，PE 4.7。
  • 南钢股份：本周股价4.31元，EPS 0.88，PE 4.9。
  • 华菱钢铁：本周股价8.20元，EPS 1.37，PE 6.0。

风险提示

• 供给增加：短流程钢厂复产和闲置高炉产能释放可能对市场造成压力。
• 需求不足：需求差于预期可能导致钢价和盈利水平下降。
• 公司经营风险：部分公司可能存在经营不善风险。

结论

钢铁行业本周面临供给增加和需求疲软的双重压力，钢价持续下跌，但社会库存下降，显示市场有一定调整空间。尽管板块整体表现不佳，但部分个股表现优于大盘，尤其是低估值的中厚板股票可能成为反弹的领头羊。投资者需关注需求变化和公司经营状况，同时注意供给端的潜在风险。