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2016年6月港股回顾与展望总结

核心内容概述

2016年6月，港股受到多项重要消息影响，市场情绪波动剧烈。主要事件包括A股是否被纳入MSCI指数、美国联储局议息会议及英国脱欧公投。这些事件引发全球避险情绪升温，导致港股表现疲软。恒生指数全月下跌378.97点，跌幅约1.82%，而国企指数也下跌133.46点。尽管6月港股整体表现不佳，但部分行业如房地产基金表现突出，录得6.6%的升幅。

主要观点

• 市场波动：6月港股受全球事件影响，出现显著波动，恒生指数整月高低点差距达1689.67点。
• 避险情绪：英国脱欧事件成为市场最大冲击，导致资金涌入避险资产，如黄金、白银、日元及美元，港股亦受牵连，一度跌破20000点心理关口。
• 行业表现：房地产基金表现最佳，主要因其稳定的现金流及避险属性。能源及原材料板块因利好消息反弹，而服务类行业因经济放缓及业绩不佳表现最差。
• 汇率波动：港元汇率在6月略有下降，但与恒生指数走势无明显关联。

关键信息

全球资产表现

• 以美元计，表现最佳的资产为天然气、白银及黄金。
• 表现最差的是意大利富时MIB指数及西班牙IBEX35。
• 天然气强势因美国夏季气温预期升高，需求上升。
• 英国脱欧后，美元兑英镑汇率下跌，欧元亦承压。

港股板块表现

• 房地產基金：+6.6%
• 原材料及能源：反弹，因钢铁行业重组及煤炭行业利好消息。
• 服务类别：-6.0%，受中港经济放缓及业绩不佳影响。

中国经济数据

• 5月制造业PMI为50.1%，连续三个月位于扩张区间。
• 5月CPI同比上涨2.0%，PPI同比下降2.8%。
• 5月出口增长1.2%，进口增长5.1%，贸易顺差扩大。

投资建议

• 房地产基金：因其稳定现金流及高股息率，成为避险资产首选。
• 科技股：具备“互联网+”概念，受政策支持，未来增长可期。
• 吉利汽车：新能源战略明确，生产能力和市场占有率提升，预计净利增长。
• 腾讯控股：通过收购Supercell增强游戏业务，盈利预期良好。
• 东江环保：多个项目进入收获期，预计净利增长，给予“买入”建议。
• 舜宇光学：手机镜头及模组出货量增长，未来业绩有望提升。
• 瑞声科技：非电声业务快速增长，业绩表现强劲，给予“买入”建议。
• 国药控股：医药分销龙头，受益于政策改革，给予“买入”建议。

英国脱欧影响

• 短期影响：英国脱欧令全球避险情绪升温，美元、日元及黄金受追捧。
• 长期影响：英国失去大国地位，对全球金融稳定构成威胁，英镑贬值，英债评级下调。
• 美国加息：英国脱欧令联储局短期内加息可能性降低，市场预期可能延后至2018年。

7月行情展望

• 恒生指数：预计7月波动区间为19,500至22,000点。
• 国企指数：预计7月波动区间为8,200至9,500点。
• VIX及VHSI指数：受避险情绪影响，预计将继续上涨。

风险因素

• 英国脱欧：引发全球金融市场动荡，影响英镑、欧元及各国股市。
• 全球经济不确定性：其他国家可能效仿英国进行公投，增加市场风险。
• 人民币贬值压力：受中国经济复苏缓慢及资金外流影响，人民币面临贬值压力。
• 港股波动：市场情绪不稳定，资产重置活动频繁，短期波动在所难免。

附录：港股投资组合

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