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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年8月1日中国及全球市场走势，涵盖财经要闻、行业动态、投资策略及风险提示等内容，主要围绕“高业绩、低估值”的结构性行情展开。

主要观点

• 市场风格转变：在方大炭素被特停后，妖股炒作趋于结束，市场风格回归“沪强深弱”，结构性行情以“高业绩、低估值”为特征。
• 国内股市表现：上证综指、深证成指、中小板指及创业板指均微幅上涨，但中小创存在回调风险。
• 行业表现：钢铁、有色金属和煤炭行业表现强势，而国防军工、银行和家电行业表现疲软。
• 政策导向：李克强总理强调数字经济、互联网+、云计算、物联网、智能终端等新兴技术的发展，推动传统产业转型；张高丽副总理指出要深化大气污染防治工作，确保空气质量改善。
• 土地市场：7月全国300城市土地出让金同比增加近50%，南京和北京成交金额领先。
• 制造业PMI：7月官方制造业PMI为51.4%，与上半年均值持平，显示制造业总体走势平稳，但中型和小型企业PMI低于临界点。
• 海外市场表现：美国三大股指7月表现强劲，为今年3月以来最佳；欧股连续第二月下跌，受欧元升值和业绩预期影响。

关键信息

国内市场数据

海外市场数据

大宗商品数据

行业及公司研究

通信行业

• 行业动态：固定移动宽带普及率双双提前完成年度目标，4G用户达8.9亿户，占移动用户的65%；光纤接入用户占比达80.9%。
• 投资建议：关注具有国企改革预期的通信企业、具备国际竞争力的无线设备和光模块厂商，以及积极探索云计算、物联网、大数据等领域的创新型公司。
• 风险提示：创业板系统性风险；板块估值切换调整风险。

计算机行业

• 行业表现：计算机与人工智能板块跟随创业板上涨，人工智能板块市盈率为55.0倍，与沪深300指数市盈率（14.7倍）的溢价率保持稳定。
• 投资建议：关注人工智能领域的语音识别、计算机视觉、无人驾驶等方向的龙头企业。
• 风险提示：下游需求不达预期；国内技术升级落后外国；缺乏良好商业模式；场景应用推广困难。

煤炭行业

• 行业表现：煤炭（中信）板块本周下跌2.47%，落后沪深300指数2.29%。
• 行业数据：动力煤价格稳中有升，焦煤价格环比无变化，无烟煤价格稳定。
• 投资建议：关注稀缺煤种及央企改革相关标的，因环保政策和长协签订对价格波动起到一定抑制作用。
• 风险提示：煤炭价格波动风险；下游需求不达预期；政府调控力度。

投资策略

• 短期策略：挖掘中报业绩超预期的个股，关注“高业绩、低估值”板块。
• 长期方向：把握人工智能、数字经济、物联网等新兴技术带来的投资机遇。
• 行业关注：通信、计算机、煤炭等重点行业，重点关注其改革与技术升级带来的增长潜力。

风险提示

• 市场风险：中小创回调风险；创业板系统性风险；板块估值切换调整风险。
• 行业风险：下游需求不达预期；国内技术升级落后；缺乏良好商业模式；场景应用推广困难。
• 政策风险：政府对煤炭行业调控力度加大；环保政策对煤炭价格形成支撑。
• 汇率风险：欧元升值对欧洲出口企业造成压力，影响股市表现。

投资评级定义

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