20221207-大越期货-大豆_粕类早报_40页

大豆&粕类早报2022-12-07 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月7日大豆及粕类市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，为投资者提供短期策略建议。

---

大豆市场分析

基本面

• 美国大豆震荡回升，中国需求预期良好，欧盟立法禁止进口与森林砍伐有关的商品，短期关注美豆出口和南美大豆产区天气变化。
• 国内大豆冲高回落，短线技术性震荡整理，现货升水支撑盘面，但进口大豆增多和国产大豆丰产压制价格预期，短期震荡整理。

基差

• 现货价格5800元/吨，基差208元/吨，升水期货。

库存

• 大豆库存338.16万吨，环比减少1.45%，同比减少13.45%。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 国产大豆增产预期压制盘面，但现货升水支撑盘面底部，短期区间震荡整理。
• 主要风险点包括国储大豆抛储、新季产量确认、美联储加息及俄乌冲突影响。

---

豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡回升带动国内豆粕走势，国内需求有所好转，但现货价格回落压制价格预期。
• 短期豆粕受美豆走势带动和期现回归预期影响，盘面维持震荡。

基差

• 现货价格4750元/吨，基差489元/吨，升水期货。

库存

• 豆粕库存26.45万吨，环比增加31.14%，同比减少60.67%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

预期

• 短期震荡，受宏观偏空和中国需求减少预期压制，但美豆出口增多和南美大豆天气变数支撑盘面。
• 主要风险点包括美元紧缩、俄乌冲突持续、南美大豆产量变数、乌克兰农产品出口情况等。

交易策略

• 豆粕M2301：日内4260至4320区间震荡，期权观望。

---

菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡回升，逢低买盘支撑技术性反弹，但进口油菜籽到港增多，现货供应增加压制盘面。
• 中长期需求预期良好支撑盘面底部，短期供应偏紧格局有望改善。

基差

• 现货价格3230元/吨，基差142元/吨，升水期货。

库存

• 菜粕库存1.8万吨，环比增加80%，同比减少10%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 短期维持区间震荡，受豆类走势带动，供应偏紧格局预期改善和需求良好交互影响。

交易策略

• 菜粕RM2301：日内3080至3140区间震荡，期权观望。

---

关键数据与图表

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2301	5592	5800	0	佳木斯	208
豆粕主力	M2301	4261	4750	-30	华东	489
豆粕远月	M2305	3655	4780	-70	华南	519
菜粕主力	RM2301	3088	3230	-20	华南	142
菜粕远月	RM2305	2998	3220	-20	福建	132

---

主要影响因素

利多因素

• 国内豆粕需求尚好，油厂挺价现货维持高升水。
• 南美大豆种植天气变数。
• 大豆和豆粕库存维持近几年低位。

利空因素

• 宏观经济预期利空，商品基金抛售大宗商品。
• 11月进口大豆到港量处于高峰，达到960万吨。
• 国内油厂压榨量逐渐回升，但需求短期处于淡季。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。

---

市场风险点

• 美元持续紧缩导致宏观经济预期转空。
• 俄乌冲突持续影响农产品进口。
• 南美大豆产量仍有变数。
• 乌克兰农产品出口情况。
• 水产养殖进入季节性淡季。
• 进口油菜籽到港增多。
• 国储大豆抛储及轮储情况。
• 新季国产大豆产量确认。
• 美联储加息影响。

---

未来展望

• 大豆及粕类市场短期震荡，主要受宏观经济、美豆出口、南美天气及国内供需变化影响。
• 国内油厂库存回升，进入累库周期，现货价格回落，升水收窄。
• 豆粕和菜粕期货维持震荡，期权建议观望。