20220410-国金证券-医药健康行业政策周报_2022年4月4日-4月10日_7页_729kb

医药健康行业研究总结

核心内容

本报告为医药健康行业周报，发布于2022年4月10日，整体对行业维持“买入”评级。报告从政策动态、市场数据、集采进展及投资建议等多个维度对医药健康行业进行了分析，重点指出中医药、医疗信息化、AI医疗及第三方检测等领域的投资机会。

主要观点

政策动态

1. 医保基金智能审核与监控制度完善

   • 国家医保局发布《医疗保障基金智能审核和监控知识库、规则库管理办法（试行）》，旨在健全医保基金监管体系，提升审核与监控效能。
   • 强调知识库与规则库的统一建设，明确国家与地方医保部门在“两库”管理中的职责分工。
   • 推动大数据与AI技术在医保审核中的应用，为医疗信息化和AI医疗带来增长空间。

2. 妇幼健康政策推动

   • 国家卫健委发布《关于贯彻2021-2030年中国妇女儿童发展纲要的实施方案》，强调妇幼健康事业高质量发展，推动健康中国建设。
   • 婚前检测、出生缺陷干预、第三方医学检测等领域成为重点，有望迎来较大增长空间。
   • 政策支持中医药与妇幼健康融合发展，进一步扩大中药行业的覆盖领域。

3. 中成药集采推进

   • 广东联盟清开灵等中成药集中带量采购拟中选/备选结果公示，涉及6个省份，共361个品种，其中249个拟中选。
   • 平均降价幅度达57.32%，高于预期，对部分中成药企业利润空间产生压缩，但中标后的市场空间巨大。
   • 独家品种平均降价幅度为19.45%，部分品种如莲花清瘟胶囊降价38%，但未来市场潜力依然可观。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医药健康指数：1911
• 沪深300指数：4276
• 上证指数：3283
• 深证成指：12228
• 中小板综指：12226

关键信息

投资建议

• 建议关注中医药、医疗信息化、AI医疗及第三方检测等相关行业。
• 中药行业在政策支持下，覆盖领域进一步扩张，市场放量可期。
• 医疗信息化与AI技术因医保政策推动，将获得技术升级与应用扩展的机会。
• 第三方医学检测在婚前检测、出生缺陷干预等政策推动下，有望实现快速增长。

风险提示

• 集采范围扩大风险：国家集采频率和品种可能超出预期，影响企业利润。
• 集采降价超预期风险：部分品种价格降幅可能超过90%，对企业盈利造成压力。
• 中标后供应不足风险：部分企业可能无法满足集采后的采购需求，尤其在原料药价格上涨时。
• 疫情不确定性风险：新冠变种传播更快，疫苗有效性可能下降，影响相关药物需求。
• 其他政策及市场风险：包括监管变化、市场竞争加剧等。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

图表信息

图表1：历次集采平均降幅

图表2：广东联盟中成药集采降价情况

• 未中标/备选品种包括裸花紫珠栓、大活络丸、保妇康凝胶等，中标/备选率达83.3%。
• 独家品种平均降价幅度为19.45%，远低于整体平均降幅。
• 新冠推荐用药如莲花清瘟胶囊全部中标/备选，降价38%，但市场空间巨大。

分析师信息

• 李敬雷，分析师，SAC执业编号：S1130511030026
• 联系方式：
  • 电话：(8621)60230221
  • 邮箱：lijingl@gjzq.com.cn

特别声明

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