20250522-国金期货-沪锌日度报告_2页_343kb

沪锌期货主力合约ZN2506于2025年5月22日收盘报22455元/吨，较前一交易日下跌0.58%。当日成交额达9227亿元，持仓量为597万手，盘中价格波动范围为22365-22535元/吨。

宏观环境方面，联合国最新报告将2025年全球经济增长预期从2.8%下调至2.4%，对工业金属需求形成压力。国内经济数据显示，一季度GDP当季增速为3.188%，4月CPI同比下滑0.1%，制造业PMI连续两月处于收缩区间，反映经济复苏乏力。

供应端，港口锌矿库存回升至35万吨以上，进口锌锭持续到港，4月精炼锌进口量达28.2万吨，环比增长12%。冶炼利润维持在400-600元/吨区间，云南地区炼厂开工率提升至82%，显示供给端有一定支撑。

需求端，南京市场镀锌板卷成交价为3870-4250元/吨，终端采购量环比下降15%。光伏支架订单同比增速由第一季度的35%放缓至18%，出口新订单指数回落至48.3，表明下游需求减弱。关税政策对出口的冲击开始显现，进一步抑制市场需求。

综合来看，锌市库存处于低位，供给端受进口增加和冶炼利润稳定影响，需求端则受宏观经济疲软及政策调控拖累，整体呈现供需双弱格局。短期内价格波动空间有限，预计维持区间震荡。

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