黑色金属日报总结
核心内容概述
本报告由银河期货有限公司研究员周涛发布，主要分析了8月18日铁合金市场的行情走势、现货价格、基差/价差变化、原材料价格以及成本与利润情况。报告内容涵盖硅铁和锰硅两大品种，提供了市场研判和交易策略建议。
主要观点与关键信息
一、期货市场表现
| 项目 |
SF主力合约 |
SM主力合约 |
| 收盘价 |
5974 |
5898 |
| 日变动 |
+52 |
+56 |
| 周变动 |
+68 |
+136 |
| 成交量 |
330,346 |
366,814 |
| 持仓量 |
408,789 |
433,473 |
| 持仓日变化 |
+25,195 |
-16,202 |
- 硅铁：主力合约上涨0.88%，持仓量增加25195手，显示市场参与度提升。
- 锰硅：主力合约上涨0.96%，持仓量减少16202手，显示市场情绪有所降温。
二、现货价格
| 品种 |
内蒙 |
宁夏 |
青海 |
江苏 |
天津 |
| 硅铁 |
5700 |
5700 |
5680 |
6150 |
6320 |
| 锰硅 |
5750 |
5700 |
5800 |
5900 |
5850 |
- 硅铁：内蒙、宁夏、青海现货价格稳定，江苏、天津价格略高。
- 锰硅：内蒙、宁夏、广西、天津现货价格稳定或小幅上涨，江苏价格略高。
三、基差与价差
硅铁基差（主力合约-内蒙）
- 当日基差：-274
- 日变动：-52
- 周变动：-48
锰硅基差（主力合约-内蒙）
SF-SM价差
四、原材料价格
| 品种 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 锰矿（天津） |
澳块38 |
+0.2 |
+0.3 |
| 锰矿（天津） |
南非半碳酸33.2 |
+0.2 |
+0.4 |
| 锰矿（天津） |
加蓬块38 |
+0.2 |
+0.3 |
| 兰炭小料 |
陕西820 |
0 |
0 |
| 兰炭小料 |
宁夏860 |
0 |
0 |
| 兰炭小料 |
内蒙810 |
0 |
0 |
- 锰矿价格小幅上涨，主要受港口现货反弹影响。
- 兰炭小料价格稳定，地区间价格略有差异。
五、成本与利润
硅铁成本与利润（元/吨）
| 地区 |
生产成本 |
利润 |
| 内蒙 |
5662 |
-62 |
| 宁夏 |
5636 |
-86 |
| 陕西 |
5660 |
-130 |
| 青海 |
5235 |
345 |
| 甘肃 |
5988 |
-408 |
- 青海地区硅铁利润较高，其他地区利润普遍为负。
- 成本端受主产区电价稳中有涨影响，支撑较强。
锰硅成本与利润（元/吨）
| 地区 |
生产成本 |
利润 |
| 内蒙 |
5597 |
83 |
| 宁夏 |
5736 |
-106 |
| 广西 |
6160 |
-410 |
| 贵州 |
6071 |
-371 |
- 内蒙地区锰硅利润为正，其他地区利润为负。
- 成本端受锰矿价格波动影响，整体成本压力较大。
市场研判
交易策略建议
- 单边：短期偏强，但警惕回调风险，因供应端复产增多，需求预期有限。
- 套利：观望。
- 期权：建议卖出跨式期权组合，以对冲价格波动风险。
重要资讯
- 出口数据：2026年7月，中国出口钢铁板材602万吨，同比下降1.8%；1-7月累计出口3826万吨，同比下降9.9%。
- 乘用车产销：2026年7月，乘用车产销分别完成224.6万辆和226.8万辆，环比分别下降5.4%和5.6%，同比分别下降2.1%和0.9%。
附图说明
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约 SF-SM 价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
免责声明与作者承诺
- 作者承诺：周涛研究员具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得报酬。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
联系方式
- 银河期货有限公司 研究所
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
