20260430-国信期货-生猪周报_政策调控升级_远端预期改善_19页_6mb

生猪行业周度分析与展望总结

核心内容概述

本周生猪现货价格震荡运行，全国均价回落至10元/公斤以内，主要因节前备货需求不及预期。生猪期货整体震荡偏强，远端合约受政策调减产能预期支撑表现强势，商品曲线正向结构进一步加深。预计二季度生猪价格将震荡，三季度可能重心上移，但大幅上涨空间有限。

主要观点

• 现货市场：价格震荡，全国均价回落至10元/公斤以内，主要省份价格波动不一，部分区域价格略有回升。
• 期货市场：远端合约表现强势，近月合约受现货拖累可能率先修复升水，远月合约走势或根据实际去产能进度出现反复。
• 政策影响：农业农村部明确调减产能方向，去产能有望提速，对远端合约形成支撑。
• 供需分析：出栏量维持高位稳定，但出栏均重仍偏高，供应压力缓解偏慢；终端消费缺乏亮点，冻品库存处于高位。
• 操作建议：LH2607合约震荡偏空，远端合约震荡偏强，价差方面建议逢高反套。

关键信息

1. 生猪期货行情

• 生猪05期价：9400.0元，较上周下降3.59%。
• 生猪主力平值1V：0.28元，较上周下降0.02元。
• 生猪05合约持仓量：1112.0万手，较上周下降97.36%。
• 生猪主力CSKEW：0.06元，较上周下降0.07元。
• 生猪主力PSKEW：-0.01元，较上周下降0.05元。

2. 生猪现货价格

• 全国标猪价格：9.73元/公斤，较上周下降0.21%。
• 河南标猪基差：对05合约760.0元，较上周上升60.0元。
• 全国15KG仔猪均价：22.92元/公斤，较上周上涨1.91%。
• 仔猪与生猪比价：3.11，较上周上升0.17。

3. 生猪存栏与育肥猪料

• 全国样本日出栏量：27.34万头，较上周下降8.3%。
• 商品猪存栏数：维持高位稳定。
• 育肥猪料销量环比：数据未具体列出，但显示市场活跃度有所下降。
• 钢联90-140公斤猪存栏占比：36.25%，较上月下降0.1%。
• 散户出栏均重：146.42公斤，较上周下降1.29%。

4. 生猪屠宰情况

• 全国屠宰开工率：37.13%，较上周下降0.51%。
• 生猪屠宰毛利：33.75元/头，较上周下降6.73%。
• 毛白价差：3.03元/公斤，较上周上升0.11元。
• 全国日屠宰量：18.86万头，较上周下降2.38%。

5. 猪肉消费情况

• 屠宰鲜销率：88.4%，较上周上升1.23%。
• 白条猪肉鲜销率：79.01%，较上周上升0.1%。
• 冻肉库存率：22.96%，较上周上升1.08%。
• 国内冻品库容利用率：27.16%，较上周上升1.25%。

6. 成本与利润

• 养殖利润：整体处于亏损状态，但有望随去产能推进改善。
• 不同养殖模式预期出栏成本：自繁自养模式成本相对较高。
• 二育主流采购体重段及预期成本：数据未具体列出，但显示市场对成本的关注度上升。

7. 中央储备冻猪肉操作

• 价格过度下跌情形下的储备响应：三级预警不启动，二级预警视情启动，一级预警启动临时收储。
• 价格过度上涨情形下的储备响应：二级预警启动投放，一级预警加大投放力度，特殊情况下提高价格涨幅容忍度。

多口径对比

• 卓创、涌益、钢联日屠宰量数据基本一致，显示市场活跃度下降。
• 出栏均重数据由卓创、涌益、钢联分别提供，均显示出栏均重略有下降。

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