豆粕与大豆市场早报总结（2026-08-20）
核心内容概述
本报告分析了豆粕与大豆市场的近期走势及影响因素，重点关注美豆生长天气、中美贸易关系、进口大豆到港量、国内豆粕与大豆库存、豆粕与大豆需求以及相关期货与现货价格变动。整体来看，豆粕与大豆市场呈现震荡偏强格局，但存在下行风险，市场需关注天气、贸易谈判和地缘政治等因素。
豆粕市场分析
主要观点和策略
- 基本面：美豆因单产预期下降和天气不确定性而震荡回升，国内豆粕受美豆带动及海峡运输问题影响，短期偏强震荡。
- 基差：现货价格为3080元/吨，基差-166元/吨，贴水期货。
- 库存：油厂豆粕库存为115.38万吨，环比增加5.82%，同比增加13.71%，显示供应压力偏大。
- 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
- 持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但国内采购新季巴西大豆增多及进口大豆到港维持高位，国内豆粕短期偏强，中期维持区间震荡。
价格区间
- 豆粕M2701：预计在3240至3300元/吨区间震荡。
大豆市场分析
主要观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，国内大豆因东北降雨引发减产担忧，但需求支撑盘面，进口大豆到港受中东冲突影响，中美贸易谈判存在不确定性，短期进入高位震荡。
- 基差：现货价格为4700元/吨，基差-374元/吨，贴水期货。
- 库存：油厂大豆库存为792.88万吨，周环比减少0.75%，同比增加16.53%，库存偏高。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
- 预期：中美贸易谈判仍有变数，国产大豆需求回升支撑价格，但进口大豆到港增多和国产增产压制价格预期。
价格区间
- 豆一A2611：预计在5020至5120元/吨区间震荡。
近期要闻
- 中美贸易谈判：初步协议达成，短期利好美豆。
- 进口大豆到港量：三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。
- 生猪养殖利润：亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。
- 国内豆粕库存：回升至偏高位，巴西大豆到港受限，豆粕维持震荡偏强。
豆粕利多与利空因素
利多因素
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆种植和生长天气仍有变数。
利空因素
- 国内进口大豆库存维持偏高位。
- 美国大豆短期维持丰产预期。
大豆利多与利空因素
利多因素
- 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆尚有变数。
- 国产大豆需求回升，支撑国内大豆价格预期。
利空因素
- 国内进口大豆库存维持偏高位。
- 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。
主要风险点
豆粕市场
- 美国大豆产区天气整体良好，压制美豆价格高度。
- 中东局势及中美贸易谈判带来不确定性。
大豆市场
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，可能回落。
- 进口大豆到港增多及国产大豆增产，压制价格预期。
数据与图表汇总
豆粕与菜粕成交均价与成交量
| 日期 |
豆粕成交均价 |
豆粕成交量 |
菜粕成交均价 |
菜粕成交量 |
| 8月11日 |
3074 |
8.63 |
2340 |
0 |
| 8月12日 |
3074 |
14.76 |
2340 |
0 |
| 8月13日 |
3084 |
8.57 |
2330 |
0 |
| 8月14日 |
3088 |
13.32 |
2340 |
0.03 |
| 8月17日 |
3099 |
11.9 |
2340 |
0 |
| 8月18日 |
3154 |
10.85 |
2370 |
0 |
| 8月19日 |
3168 |
10.7 |
2400 |
0 |
豆粕与大豆期货及现货价格
| 日期 |
大豆期货主力（豆一2611） |
大豆期货主力（豆二2611） |
豆粕期货近月（2609） |
豆粕期货主力（2701） |
大豆现货（佳木斯） |
大豆现货（完税价） |
豆粕现货（江苏） |
| 8月12日 |
4896 |
- |
3097 |
3142 |
4600 |
4030(巴西) |
2990 |
| 8月13日 |
4986 |
- |
3110 |
3152 |
4600 |
4082(巴西) |
2990 |
| 8月14日 |
4998 |
3905 |
3120 |
3165 |
4660 |
4071(巴西) |
3000 |
| 8月17日 |
4987 |
3918 |
3131 |
3176 |
4660 |
4108(巴西) |
3020 |
| 8月18日 |
5079 |
4008 |
3200 |
3241 |
4700 |
4176(巴西) |
3080 |
| 8月19日 |
5074 |
4032 |
3214 |
3246 |
4700 |
4174(巴西) |
3080 |
仓单统计
| 日期 |
豆一仓单(较上日) |
豆二仓单(较上日) |
豆粕仓单(较上日) |
| 8月10日 |
43364 (0) |
1200 (0) |
25100 (0) |
| 8月11日 |
43344 (-20) |
1200 (0) |
25100 (0) |
| 8月12日 |
43344 (0) |
1200 (0) |
28270 (+3170) |
| 8月13日 |
43627 (+283) |
1000 (-200) |
28270 (0) |
| 8月14日 |
44401 (+774) |
1000 (0) |
31270 (+3000) |
| 8月17日 |
44401 (0) |
900 (-100) |
31270 (0) |
| 8月18日 |
44401 (0) |
900 (0) |
31270 (0) |
| 8月19日 |
44371 (-30) |
800 (-100) |
31270 (0) |
美国大豆生长与产量数据
美豆单产巡查报告
| 州度 |
产量占比 |
26年结荚 |
25年结荚 |
同比 |
三年均值 |
均值同比 |
单产预估 |
25年单产 |
| 南达科他州 |
5.58% |
945.98 |
1188.45 |
-242.47 |
1075.78 |
-129.8 |
41 |
47 |
| 俄亥俄州 |
6.07% |
1197.25 |
1287.28 |
-90.03 |
1256.71 |
-59.46 |
58 |
53.53 |
| 内布拉斯加 |
7.36% |
- |
1348.31 |
- |
- |
- |
57 |
65.5 |
| 印第安纳州 |
7.58% |
- |
1376.59 |
- |
- |
- |
62 |
59.5 |
| 伊利诺伊州 |
15% |
- |
1479.22 |
- |
- |
- |
67 |
62.5 |
| 美国全美 |
100% |
- |
- |
- |
- |
- |
52.7 |
53 |
国内大豆供需平衡表
| 时间 |
收获面积 |
期初库存 |
产量 |
进口量 |
总供给 |
总消费 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2025年 |
10500 |
37351.7 |
21000 |
110000 |
168352 |
129750 |
38601.7 |
29.75 |
进口大豆到港量
- 进口大豆到港量短期维持高位，同比增多。
- 国内油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回升至偏高位。
生猪市场动态
- 生猪存栏：6月小幅增加，同比持平。
- 母猪存栏：持续减少。
- 大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 猪价：冲高回落，大猪占比减少，育肥猪增多。
- 猪粮比与料肉比：回落至低位，显示养殖利润亏损减少。
总结
豆粕与大豆市场在2026年8月20日表现出震荡偏强趋势，但受制于国内库存偏高、进口大豆到港量维持高位以及中美贸易谈判和中东局势的不确定性，市场存在下行风险。豆粕M2701预计在3240至3300元/吨区间震荡，大豆A2611预计在5020至5120元/吨区间震荡。市场参与者需密切关注天气变化、贸易谈判进展及地缘政治动向，以判断未来价格走势。
