20211014-渤海证券-研究所晨会_5页_422kb

报告摘要

本文档为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究三部分，主要分析了2021年9月的宏观经济数据、银行业及食品饮料行业表现，并提供了融资融券相关统计与投资建议。

核心观点：9月中国进出口累计同比分别增长32.6%和33.0%，出口增速超预期，进口增速则因基数效应出现回落。
出口表现：
- 当月出口同比增速17.6%，进口同比增速28.1%。
- 高新技术产品和机电产品出口增速连续回升，表现优于整体出口。
- 玩具、灯具及服装等产品因东南亚疫情，转单行为增强，带动出口增长。
地区表现：
- 中国对美、欧、东盟和日本的出口增速均较8月有所回落。
- 东盟出口增速回落明显，因当地疫情影响。
展望：
- 随着疫情好转，供需缺口将逐步弥合，出口份额或回落。
- 四季度出口增速预计持续下行，进口增速可能企稳。
- 贸易顺差虽高位，但增速将回落至零轴以下。
风险提示：国际疫情发展超预期。

近期数据回顾：
- 10月8日至13日，沪深300上涨1.52%，银行业上涨3.63%，跑赢市场2.11个百分点。
- 国有大行、股份制银行、城商行、农商行均上涨，其中城商行涨幅最大。
行业要闻：
- 央行副行长刘国强强调LPR改革，对报价行进行优胜劣汰。
- 中国银行业协会发布《中国金融租赁行业发展报告（2020）》。
投资建议：
- 银行板块估值处于历史底部，随着经济复苏，经营压力缓解，估值有望修复。
- 建议关注基本面稳健、负债端有优势、零售化转型深入的行业龙头及估值弹性较大的中小行。
- 推荐：招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行。
风险提示：疫情不确定性、经济下行压力、资产质量恶化风险、政策推进不及预期。

核心观点：行业整体表现强劲，板块上涨6.40%，跑赢市场4.30个百分点。
上市公司公告：
- 桃李面包发布前三季度业绩快报。
- 巴比食品发布减持计划。
- 海天味业发布部分产品提价公告。
行业数据跟踪：
- 乳制品：生鲜乳价格高位震荡，同比上涨10.50%，增速放缓。
- 肉制品：猪肉价格同比大幅下降，中期向下趋势确立。
市场表现：
- 酒类、饮料、食品分别上涨7.21%、5.33%、3.11%。
- 佳禾食品、三元股份、欢乐家涨幅居前；嘉必优、汤臣倍健、安井食品跌幅居前。
投资建议：
- 高端白酒仍处于景气周期，建议关注估值合理的高端白酒及次高端市场。
- 大众品成本压力或在四季度缓解，建议关注啤酒和乳制品。
- 推荐：五粮液、今世缘、安琪酵母、青岛啤酒、伊利股份。
风险提示：宏观经济下行风险、重大食品安全事件风险。

市场概况：
- 截至2021年9月30日，沪深两融余额为1.84万亿元，环比下降1.61%。
- 融资余额1.69万亿元，融券余额1561.83亿元。
- 日均融资买入额1149.30亿元，环比微升0.27%；日均融券卖出额58.60亿元，环比下降7.22%。
- 融券交易活跃度下降，市场情绪偏谨慎。
行业交易情况：
- 融资余额前五行业：医药、非银金融、电子、电力设备及新能源、计算机。
- 融券余额前五行业：电子、非银金融、医药、银行、食品饮料。
- 融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、有色金属、石油石化。
- 融资余额占流通市值比例较高的行业为有色金属、农林牧渔、通信。
个券交易情况：
- 融资买入额前三：北方稀土、特变电工、东方财富。
- 融券卖出额前三：包钢股份、特变电工、北方稀土。
ETF交易情况：
- 融资余额前三：华安黄金ETF、易方达黄金ETF、华夏恒生ETF。
- 融券余额前三：南方中证500ETF、其他ETF较低。
风险提示：数据误差、投资建议仅供参考，不构成决策依据。