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聚烯烃早报

LLDPE分析总结

1. 宏观预期：宏观环境有望改善，财新PMI微降但仍处于扩张区间，国常会释放经济恢复信号，利好市场。
2. 成本与供应：原油价格持续走强，导致各工艺现金流小幅波动，开工率中性，检修与回归并存。
3. 需求端：农膜处于淡季，下游平均开工率继续回落，需求整体偏弱。
4. 基差与库存：LLDPE2309基差偏空，库存保持中性偏高水平。
5. 盘面与持仓：LLDPE主力合约收盘价位于20日均线上方，主力持仓净多头，但持仓量减少。
6. 明日展望：预计今日LLDPE走势震荡偏强，短期存在支撑。

主要多空因素：

• 多头因素：宏观有改善预期；主力净持仓偏多。
• 空头因素：下游需求淡季；下游开工率继续回落。

主要逻辑

宏观经济预期改善与季节性淡需交织，博弈明显。

主要风险

原油大幅波动风险。

PP分析总结

1. 宏观与基本面：出口景气度回落，进口仍处于逆差，国内PMI指标小幅波动但维持扩张区间。整体基本面中性。
2. 供应与需求：开工率低位回升，供应中性；需求偏好不足，预期不佳，但下游平均开工率较稳定。
3. 基差与库存：PP基差偏空，库存水平中性偏高/偏低。
4. 盘面与持仓：PP主力合约收盘价位于20日均线上方，但主力持仓转为空头，净空头头寸减少。
5. 明日展望：预计今日走势震荡偏强，但新装置投产压力加大，削弱上涨动能。

主要多空因素：

• 多头因素：宏观预期改善；主力合约维持20均线上方。
• 空头因素：新装置投产；下游需求偏好不足。

主要逻辑

宏观面暂占上风，但供应增加与需求偏弱构成阻力。

主要风险

原油大幅波动风险。