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五矿期货有色金属早报（2024-01-17）总结

一、铜（Copper）

• 价格走势：受美元指数走强和离岸人民币贬值影响，铜价回落。昨日LME铜收跌0.47%至8345美元/吨，沪铜主力收至68010元/吨。
• 库存与基差：LME库存减少300吨至154725吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水97美元/吨。国内现货升水上涨至145元/吨。
• 供需分析：冶炼利润收缩，产量可能受限制，供应收缩预期支撑铜价；消费季节性偏淡，政策预期支撑市场情绪。进口盈利约400元/吨，精废价差缩至1390元/吨。
• 价格区间：沪铜主力参考67400-68500元/吨。

二、铝（Aluminum）

• 价格走势：沪铝主力收跌0.55%至18845元/吨。现货均价18930元/吨，升贴水均价100元。
• 库存与产量：SMM统计12月国内电解铝产量3562万吨，同比增长3.6%。铝锭去库0.05万吨，铝棒去库0.03万吨。
• 进出口：11月原铝进口19.4万吨，同比增75.6%；进口亏损扩大，进口平水52220元/吨。
• 价格区间：国内参考18500-19600元，海外2150美元-2450美元。

三、铅（Lead）

• 价格走势：沪铅主力收跌0.69%至16250元/吨，进口亏损扩大至2220元/吨。
• 供需变化：原生铅复产与再生铅复产共同缓解供应紧张；下游电池厂备货放缓；铅废价差下跌。
• 价格区间：短期参考15950-16550元/吨。

四、锌（Zinc）

• 价格走势：沪锌主力收跌至21200元/吨。锌精矿进口亏损缩小，冶炼厂利润修复。
• 供需与进口：进口窗口开启导致供给宽松，下游消费偏弱；印尼精炼锌出口下降，国内产量维持高位。
• 价格区间：参考20900-21550元/吨。

五、镍（Nickel）

• 价格走势：沪镍主力收跌0.28%，LME镍涨幅0.62%。
• 供需分析：LME库存持稳，现货升水下降，市场预期过剩，中国新增产能释放待观察。
• 价格区间：参考118000-135000元/吨。

六、碳酸锂（Lithium Carbonate）

• 价格走势：现货价震荡上涨，SMM电池级报价93000-100000元，涨幅0.31%。
• 供需预期：产量稳定，需求排产偏低，基差贴水扩大，预计累库延续。期价维持震荡偏弱。
• 价格区间：参考92000-102000元/吨。

重要数据及其他信息

1. 美元指数、人民币汇率与沪伦比：对铜、铝、铅、锌均有影响。
2. 库存变化：各品种库存变动频繁，是判断趋势的重要依据。
3. 政策与预期：国内政策面对多数品种形成短期支撑。
4. 供需矛盾：部分品种前期供应紧张缓解，但仍存在结构性过剩或紧平衡问题。