20160607-华创证券-爱知之星-833574.OC-无纸化办公大势所趋_爱知之星乘骑电子签章行业发展之风_加速行业化和互联网化_29页_2mb

爱知之星公司总结

核心内容概述

爱知之星（股票代码：833574.TB）是一家专注于电子签章及无纸化办公解决方案的高科技企业，自2011年起深耕全流程无纸化业务，包括基础性电子签章平台、柜面无纸化、前台无纸化系统等。公司积极布局“互联网+”趋势，推动云平台电子签章系统的发展，致力于构建完整的B2B、B2C、O2O等业务应用生态产业链。

主要观点

1. 行业领先地位：爱知之星在电信和金融行业拥有较大的市场份额，已在全国19个省份和直辖市开展业务，覆盖中国移动、中国联通、中国电信、招商银行、中国邮政储蓄银行等大型客户。
2. 市场前景广阔：电子签章行业正处于快速发展阶段，市场规模预计超过2000亿元，具有巨大的增长潜力。《电子签名法》为电子签章提供了法律保障，使其具备与纸质文件同等的法律效力。
3. 技术与产业链优势：公司产品符合国家相关安全标准，系统可接入国内三十多家CA认证机构。电子签章行业上游包括CA和RA提供商、身份采集设备及手写输入设备，下游则涵盖电信运营商、银行、酒店等。
4. 商业模式多元化：公司通过项目合同方式提供定制化和标准化的无纸化办公产品，同时通过云服务拓展B端和C端市场，实现多渠道盈利。
5. 竞争优势显著：公司具备较强的行业经验和技术实力，尤其在电信行业拥有12年合作经验，参与了多个省级无纸化系统建设。此外，公司拥有24项软件著作权和6项专利，技术领先。

关键信息

公司发展情况

• 成立于2003年12月，2015年9月在新三板挂牌。
• 注册资金为1500万元，截至2015年底员工人数为98人。
• 2015年营业收入为6312.85万元，同比增长23.27%；净利润为787.80万元，同比增长86.82%。

股权结构

• 截至2016年5月，公司总股本为2001万股，李贵生持股70.91%，为公司控股股东和实际控制人。

主要客户情况

• 中国移动为第一大客户，2015年销售占比62.18%。
• 其他主要客户包括上海友网科技、北京德利迅达科技、中国电信、招商银行等。

业务营收结构

• 2015年硬件收入占比54.26%，软件收入占比45.67%。
• 公司集中发展无纸化业务，通信网络传输设备收入下降。

财务预测

• 2016年净利润预测为1100万元，2017年预测为1500万元。
• 公司在2015年完成第一轮股票发行，募集495万元用于补充营运资金和加大研发投入。

行业发展趋势

电子签章市场

• 电子签章市场规模庞大，预计至2020年将深入企业级市场，实现几乎所有合同签署的电子化。
• 个人电子签名市场逐渐升温，2014年出现首款个人电子签名APP。

互联网化趋势

• 随着“互联网+”的发展，电子签章将在互联网金融、B2B电商、O2O等领域广泛应用。
• 云服务推动电子签章行业进入“互联网+”时代，提高合同管理效率，降低操作成本。

行业化趋势

• 电子签章已从政府和企业扩展至个人和更多行业，包括医疗、教育、旅游等。
• 电子签章的行业化发展将带来更广泛的市场覆盖和更高的行业渗透率。

竞争对手分析

公司名称	产品	行业化应用	互联网化应用	用户定位
爱知之星	无纸化软硬件、“易签章”系统	电信、金融、政府	互联网金融、P2P	企业
深圳法大大	电子合同在线签约、证据托管	电子商务、政府	互联网金融、O2O、云端SaaS	企业+个人
杭州上上签	电子签名、线上合约签署	商业地产、信贷	互联网金融、线上教育	企业+个人
北京安证通	一签通认证平台、电子签章系统	B2B电子商务	云服务平台	企业
北京威森联众	“画个押”在线合同签署平台	政府、金融、医疗	云服务平台	企业
江西金格	电子签名、无纸化方案、移动办公	政府、金融、医疗	无互联网化产品	企业

投资建议

• 行业前景：电子签章行业随着“互联网+”和无纸化办公的推进，未来增长空间巨大。
• 公司优势：爱知之星在全流程无纸化业务中占据领先地位，具备较强的行业和技术创新能力。
• 投资评级：首次覆盖，给予推荐评级。

总结

爱知之星作为电子签章行业的领先企业，具备良好的行业基础和技术实力，正积极拓展“互联网+”应用，推动电子签章在更多领域的应用。公司市场前景广阔，未来有望实现持续增长，值得投资者关注。