20240814-东证期货-综合晨报_7月金融数据不及预期_USDA8月供需报告利空_23页_735kb

上海东证期货综合晨报要点总结

一、宏观经济数据及点评

• 7月金融数据显示国内需求疲软，信贷收缩显著（新增社融、人民币贷款低于预期），M2、M1增速反映实体信贷需求不足。市场情绪受此影响偏空，建议空仓或增加对冲。
• 美国7月PPI同比上涨22%低于预期，环比持平。数据表明通胀压力降低，促使其加快降息周期，美元面临短期走弱。
• FOMC博斯蒂克称需更多数据确认降息，预期年底或降息一次。若降息后反转则风险叠加。

二、外汇期货（美元指数）

• 美国7月PPI低于预期强化了市场降息预期，十年期美债收益率回落。市场预计9月降息概率上升，但经济韧性使得软着陆预期存在修正空间。

三、股指期货

• A股缩量行情延续，市场风险偏好不高。建议投资者谨慎控制仓位，择机布局低位机会，关注经济数据公布后的波动机会。

四、国债期货

• 7月金融数据疲软利好债市。目前利率已逐步靠近政策底，短债面临压力，考虑10年期利率触及224-225附近时逐步布局多头。

五、农产品

• USDA下调全球与美国24/25年度棉花期末库存，但全球供应宽松格局未变，总消费增速存疑，棉市或偏弱震荡。
• 豆系商品受USDA上调产量预期利空，压榨利润回落支撑，预计震荡偏弱，建议谨慎。
• 铜价受宏观情绪与罢工预期双重压制，中长期建议观望；铝行业中低位运行，建议低成本者持有空头。

六、金属与能源品

• 铜市场结构性亮点仍存，但在宏观利空主导下，不建议追多；铝现货加工费压缩，长期建议关注对下游新产能投产以及电解铝企业库存情况。

其他要点

• 美国CPI将公布，可能影响市场对通胀和降息时点的判断。
• 各区域大宗商品供需格局尚需关注，中期波动风险依然存在。

报告强调风险管理，尤其在宏观预期变化和价格筑底阶段，建议顺势操作为主，但警惕黑天鹅事件。