20240423-东方财富证券-德赛西威-002920.SZ-2023年报_一季报点评_24Q1业绩增长继续兑现_海外开拓新项目订单充足_4页_490kb

德赛西威2023年年报及一季报分析总结

关键数据表现

• 业绩增长：2023年实现营业收入21908亿元，同比增长4671%；归母净利润1547亿元，同比增长3065%。2024年第一季度，营收5648亿元，同比增长4178%，环比下降2407%；归母净利润385亿元，同比增长1641%，环比下降3439%。
• 业务结构：智能座舱、智能驾驶及网联服务是三大业务支柱，分别贡献15802亿元、4485亿元和1621亿元。

主要业务亮点

• 智能驾驶业务：高速增长，订单充足，新项目年化销售额已突破80亿元，市场份额持续提升。
• 智能座舱业务：市场渗透率提升至60%，客户结构丰富，新产品HUD和车身域控制器进展顺利。
• 国际市场拓展：成功突破海外重点客户，包括VOLKSWAGEN、STELLANTIS等，客户结构更加多元。

投资建议

• 评级：增持（首次）。
• 盈利预测：2024-2026年营业收入预计分别为28246亿元、35784亿元、44117亿元，对应PE分别为30、22、17倍。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。

总结

德赛西威受益于汽车智能化浪潮，智能驾驶和智能座舱业务表现强劲，海外业务布局成果显著。公司业绩高增长得益于新订单及国际市场拓展，未来仍具可观增长潜力。