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复利防御总结

核心内容概述

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，旨在为低风险投资者提供符合其风险承受能力的投资建议。报告主要围绕市场概述、债券市场跟踪、组合跟踪以及债券投资基础知识四个方面展开，强调在当前市场环境下，应关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金，以实现资产的保值增值。

市场概述

• 市场表现：周三沪深两市震荡上攻，白酒、煤炭采选、工艺商品等板块表现较强，而电信运营、软件服务、船舶制造等板块相对较弱。
• 宏观与微观数据：2021年一季度经济数据与上市公司财报显示经济仍保持强劲增长。
• 未来展望：2021年股价上涨更多依赖于估值提升，但其概率较低，未来应积极寻找盈利预期高、赛道稳定且具备提价权的品种。

债券市场跟踪

财政收入情况

• 全国一般公共预算收入：一季度为57115亿元，同比增长24.2%，其中税收增长24.8%，非税收入增长20.7%。
• 主要税种表现：国内增值税等前六大税种均增长10%以上，土地增值税增长40.5%，反映土地市场活跃。
• 小税种增长：印花税、车辆购置税收入高增，值得关注。
• 财政支出：一季度支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增长较快。
• 财政赤字：一季度赤字为1588亿元，全年赤字仍有较大空间。

政府性基金预算

• 收入增长：一季度政府性基金预算收入18605亿元，同比增长47.9%，主要因地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。
• 支出情况：一季度政府性基金预算支出同比下降12.2%，主因其他支出锐减。

组合跟踪

以上货币基金产品具有较高的流动性与较低的风险，适合稳健型投资者。

复利沙龙：债券投资基础

什么是债券投资？

债券投资可以获得固定利息收入，也可通过市场买卖赚取价差。随着利率波动，适时买卖可提升收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。
2. 收益稳定：提供稳定的利息收入，同时可通过买卖获取价差收益。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性持续增强。

债券分类与特性

• 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高，但收益也更高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险也较小。
• 收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。

产品信息

• 关注领域：低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 发布渠道：OA系统、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、国家统计局、央行、上市公司公告、券商研究报告及互联网资料。

重要声明

• 本报告基于公开信息整理，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能随时调整，分析判断存在局限性。
• 投资者需独立决策，自行承担投资风险。
• 报告版权归属“中泰证券财富泰山”，未经授权不得复制、发布或修改。

联系方式

• 联系人：郝振府
• 电话：0531-68889337
• 邮箱：haozf@zts.com.cn
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