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大越期货沪铜周报（2023年8月25日~8月29日）分析总结

一、资质信息

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林持有从业资格证号F3023048及投资咨询证号Z0013626。机构交易咨询业务资格证号为证监许可[2012]1091号，联系方式为0575-85226759。

二、行情回顾

上周沪铜主力合约上涨0.91%，结算价报79410元/吨。市场表现主要受地缘政治动荡及美国关税政策变化等宏观因素影响，全球不稳定局势持续存在。国内消费旺季开始，但下游需求表现一般，现货市场以刚需为主，整体成交偏好有限。

三、基本面与供需结构

根据Wind及博易大师数据，基本面显示：

1. 供需平衡

• 2024年呈现供需紧平衡状态，2025年可能出现过剩
• Wind数据显示库存与供需数据支持平衡状态下略显过剩

2. 库存情况

• LME铜库存：基本稳定，维持在158900吨
• 上期所铜库存：较上周减少1950吨，至79748吨
• 保税区库存：维持在低位水平

四、市场结构表现

数据来源Wind显示：

• 加工费：处于低位，反映冶炼厂利润空间受限
• CFTC持仓：非商业净多单流出，表明机构市场看涨情绪有所降温
• 期现价差：变化不大
• 进口利润：维持低位，进口压力有限
• 仓单加工费：继续低位运行

五、免责声明

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