20171108-申万宏源-2017年10月资管产品月报_理财收益率回落_债基单位净值增长率下降_15页_986kb

报告摘要

2017年10月，各类资管产品整体表现呈现收益率回落、发行量下降及业绩分化等特征。银行理财、信托产品、公募固收产品及券商资管产品均受到资金面、经济预期和监管政策等多重因素影响，市场情绪较为脆弱，收益率和净值表现均出现不同程度的波动。

银行理财产品：
- 发行量和到期量继续下降，10月累计发行10169只，到期11304只，较上月减少。
- 理财收益率整体小幅回落，但不同期限和类型产品表现分化。
- 国有银行收益率下滑幅度较大，股份制银行部分产品收益率上升。
- 理财收益率曲线整体平滑，但市场情绪仍受监管和经济预期影响。
信托产品：
- 发行数量和规模受长假影响均下滑，但平均预期收益率小幅回升至6.86%。
- 不同投向产品收益率差异明显，金融类信托产品收益率较高，房地产类和工商企业类产品收益率下降。
- 新发信托产品平均期限继续缩短，金融类产品期限延长。
公募固收产品：
- 债券收益率整体上行，中长端利率债和3年期信用债收益率反弹明显。
- 大部分债基单位净值增长率下滑，分级B和一级债基出现亏损。
- 纯债基金、封闭式债基和混合一级债基表现较差，而分级A和混合二级债基相对较好。
- 货币基金7日年化收益率继续下降，市场情绪修复仍需利好消息带动。
券商资管产品：
- 债券型资管产品净值比重回升至46%，但业绩分化明显。
- 货币型资管产品7日年化收益率均值回落，市场整体情绪偏弱。
- 新发产品数量减少，但总份额有所上升，反映市场流动性状况。

发行与到期：10月发行10169只，到期11304只，较上月减少。
收益率变化：
- 保本型产品收益率上升，非保本型产品收益率下降。
- 国有银行保本型收益率从3.99%降至3.87%，非保本型从4.22%降至3.94%。
- 股份制银行保本型收益率升至3.5%，非保本型从4.03%降至3.99%。
- 城农商行保本型收益率继续下行，非保本型略有上升。
趋势判断：理财收益率下滑幅度有限，未来难以大幅下行。

新基金成立：10月新成立债券型基金规模127.43亿元，纯债型基金为主。
收益率反弹：利率债和信用债收益率普遍上行，中长端和3年期品种反弹明显。
债基表现：
- 纯债基金和封闭式债基单位净值增长率均下降至0.16%。
- 分级B亏损幅度扩大，分级A收益率上升。
- 混合二级债基收益率小幅下降，混合一级债基转为亏损。
市场展望：债市情绪脆弱，需更坚定的利好消息修复市场情绪。