20200906-万联证券-机械设备行业周观点_龙头保持高增长_三桶油强调稳油增气_12页_1mb

机械设备行业周观点总结

核心内容

2020年9月6日发布的机械设备行业周观点指出，机械设备行业在上周（2020.8.31-2020.9.4）表现优于沪深300指数，涨幅为0.62%，而沪深300指数为-1.53%，机械行业相对跑赢2.06个百分点。该周申万机械设备行业指数排名第4位，整体表现位于上游。

主要观点

1. 工程机械

• 行业表现：2020年7月挖掘机销量为19,110台，同比增长54.8%；1-7月累计销量达189,535台，同比增长26.7%。
• 市场动态：国内销量增长显著，出口市场基本持平。小松挖掘机开机小时数同比下降3.1%，显示行业进入稳定增长阶段。
• 公司业绩：工程机械龙头三一重工、中联重科归母净利润分别同比增长25.5%和56.0%；零部件龙头恒立液压、艾迪精密分别同比增长47.0%和61.9%。
• 行业前景：在货币政策宽松、“两新一重”政策推进及环保管控加码等背景下，行业景气度持续超预期。全年来看，龙头企业有望保持高增长，建议继续关注主机厂及配件企业。

2. 油服设备

• 行业数据：7月天然原油产量1646万吨，同比增长0.6%；天然气产量142亿立方米，同比增长4.8%。
• 政策导向：三桶油均下调2020年本年度勘探与生产资本开支，但稳油增气仍是重点。国内非常规能源开采量持续增长，带动油服设备需求。
• 国际影响：北美钻井数量维持低位，页岩油气企业面临压力，有利于国内低成本设备在该市场的渗透。
• 投资建议：建议关注估值位于底部、业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

3. 工业机器人

• 行业数据：7月工业机器人产量为21,170套，同比增长19.4%。疫情缓解后行业快速回暖。
• 下游需求：汽车、3C制造业工业增加值分别增长21.6%和11.8%，成为工业机器人需求增长的主要驱动力。
• 投资建议：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

4. 半导体设备

• 行业数据：8月全球半导体销售额为345.3亿美元，同比增长5.1%。中国大陆地区销售额为122.8亿美元，同比增长4.7%。
• 政策动向：第三代半导体产业有望写入“十四五”规划，推动产业发展。
• 进口情况：7月进口半导体制造设备5750台，金额21.11亿美元，1-7月分别同比上升35.3%和9.6%。
• 行业前景：随着政策支持和市场需求增长，半导体设备行业前景良好。

关键信息

• 行业估值：申万机械设备板块整体PE™为30.54倍，处于历史低位。其中，磨具磨料、重型机械、纺织服装设备等子行业估值较高，而印刷包装机械、工程机械、铁路设备等子行业估值较低。
• 个股表现：豫金刚石、大元泵业、凌霄泵业、安控科技、华昌达等个股涨幅靠前；电光科技、建设机械、展鹏科技、克来机电、星徽精密等个股跌幅较大。
• 投资建议：整体建议为“强于大市”，重点关注工程机械、油服设备及工业机器人领域。
• 风险提示：包括疫情防控进展不及预期、国际油价回升不及预期、固定资产投资不及预期、经济与政策变化、相关个股业绩不达预期等。

重点公司资讯

• 北方华创：2020年半年度报告中，公司营业收入同比增长31.6%，净利润同比增长43.2%，毛利率下降7.34个百分点，净利率上升0.53个百分点。
• 中微公司：计划发行不超过100亿元A股股票，资金将用于产业化基地建设、临港总部和研发中心建设以及科技储备资金。
• 徐工机械：2020年半年度报告中，公司营业收入同比增长12.6%，但净利润同比下降9.7%。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 防控进展、国际油价、固定资产投资、经济与政策变化、个股业绩不达预期等均是潜在风险。

总结

机械设备行业在2020年9月初表现优于大盘，行业景气度持续提升。工程机械、油服设备及工业机器人板块尤为突出，分别受益于政策支持、市场需求增长及技术进步。建议投资者关注具备核心技术和规模优势的企业，同时警惕相关风险。