20140113-华融证券-策略周刊_静待风险释放_17页_2mb

报告摘要

市场研究报告总结：静待风险释放

核心内容

本报告发布于2014年1月13日，由华融证券市场研究部撰写，主要分析了近期中国股市的走势、影响因素以及投资建议。报告指出，市场在经历连续两周下跌后，仍面临宏观经济数据、政策调整、IPO发行及国际经济形势等多重压力。

主要观点

市场回顾：
上证综指上周收于2013.30点，下跌3.35%。市场整体呈现疲软态势，各主要行业普遍下跌，其中农林牧渔板块跌幅最大（-7.26%），而传媒、计算机等成长板块以及食品饮料、家电、医药等消费板块表现相对较好。
技术面分析：
沪指破位下跌，逼近2000点关口，短期均线全线下行，成交量维持在较低水平，市场情绪趋于谨慎。预计本周将考验2000点，支撑位可能在1950点附近。
宏观经济影响：
12月PMI数据及价格数据反映宏观走弱迹象，工业品价格如煤炭、钢材等也出现调整。12月信贷及社会用电量数据将在本周发布，下周将公布工业增加值、投资等重要数据，市场在数据明朗前仍保持谨慎。
政策面分析：
多项宏观政策陆续出台，包括加强影子银行监管、存款保险制度推出、地方债务管理强化及限制大城市土地供应。这些政策对市场造成一定压力，尤其是对地产行业估值的负面影响。
IPO发行情况：
本周原计划有33家上市公司IPO，但由于证监会出台新股发行监管措施，抑制炒新和发行价过高行为，5家原定发行公司暂缓发行，其余公司发行时间也可能被推迟。
国际经济形势：
美国12月非农就业数据低于预期，美元走低，美国债收益率下降，导致大宗商品价格上涨。但部分数据如ADP私营就业和PMI就业数据表现良好，显示美国就业形势总体向好。投资者需关注美联储会议对QE规模缩减的影响。
资金状况：
上周央行未进行正逆回购操作，公开市场净投放资金为零。银行间资金价格回落，SHIBOR利率下降，但温州民间融资利率有所上升。
投资者情绪：
市场换手率继续回落，沪深300市盈率显著下降，创历史新低。国债收益率全线回落，反映市场情绪趋于谨慎。
外汇与商品：
美元指数小幅走低，黄金价格小幅上涨，原油价格下跌，但布伦特原油期货价格略有上升。人民币兑美元贬值预期有所减弱。
工业品价格：
国内工业品价格总体趋弱，煤炭价格显著回落，钢材价格连续三周下跌，水泥价格基本持平，有色金属价格涨跌互现。