20211009-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米窄幅震荡_生猪压力不减_15页_820kb

文档总结

核心内容

本报告分析了玉米与生猪期货的市场走势，从宏观、产业及供求逻辑三方面对当前市场进行了全面梳理，并提出了相应的操作建议与风险提示。报告由研究员张晓君撰写，联系方式为0371-65617380，从业资格为F0242716，投资咨询为Z0011864。

主要观点

玉米市场

• 宏观逻辑：全球能源危机担忧加剧，带动谷物价格上涨，农产品价格维持高位。
• 产业逻辑：玉米产业正从主动建库阶段向被动建库阶段转变，国家层面库存去化已完成，未来将关注玉米和稻谷的建库情况。
• 供求逻辑：秋粮上市临近，但华北和东北地区因降雨影响，玉米质量与收获进度受阻，短期内供给压力增加。同时，替代谷物价差回归可能带动玉米饲用消费回暖。
• 操作建议：玉米建议观望，等待交易机会，2201合约支撑位为2400-2430元/吨，压力位为2530-2550元/吨。

生猪市场

• 宏观逻辑：中央启动第二轮猪肉收储，预计收储规模和持续时间将增加，对猪价形成一定支撑。
• 产业逻辑：四季度为消费旺季，但冻品库存高企，限制猪价反弹空间。同时，养殖产能持续兑现，出栏压力不减。
• 供求逻辑：生猪出栏体重持续下降，养殖利润下滑，导致养殖端全面亏损，加速去产能。
• 操作建议：近月合约前期空单逐步止盈离场，远月合约短线多单适量参与，切勿盲目抄底。

关键信息

多空逻辑

玉米利多因素：

1. 全球能源危机担忧升温，推动谷物价格上涨。
2. 种植成本上升，支撑玉米底部空间。
3. 替代谷物价差回归，带动饲用消费回暖。

玉米利空因素：

1. 双限政策导致加工企业采购意愿下降。
2. 雨水影响粮质及收获进度，贸易商收购积极性不高。
3. 养殖利润下跌，原料价格承压。

生猪利多因素：

1. 中央启动第二轮猪肉收储，预计收储规模和持续时间增加。
2. 屠宰量持续攀升，四季度消费旺季临近。
3. 养殖端资金承压，出栏体重下降。

生猪利空因素：

1. 养殖产能持续兑现，出栏压力不减。
2. 冻品库存高企，限制猪价反弹空间。
3. 加速去产能，母猪淘汰冲击市场。

盘面回顾

• 玉米：节后玉米2201合约弱势震荡，价格下跌至2490元/吨。
• 生猪：节后生猪2201合约小幅反弹，涨幅2.12%至14225元/吨。
• 支撑与压力：玉米2201合约支撑位2400-2430元/吨，压力位2530-2550元/吨；生猪价格反弹空间有限，预计不高于13元/公斤。

风险提示

• 新作玉米收获进度
• 玉米及替代品进口节奏
• 冻品库存高企
• 养殖产能去化速度
• 新冠疫情及猪瘟防控情况

操作建议

• 玉米：建议观望，等待交易机会。
• 生猪：近月合约前期空单逐步止盈离场，远月合约短线多单适量参与，避免盲目抄底。

免责声明

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