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碳达峰推动市场资产重估，未来分化加大市场周报2021.7.27

核心内容概述

本报告由上海证券分析师王伟力发布，聚焦于中国“碳达峰”目标对资本市场的影响。报告指出，中国承诺在2030年前实现碳达峰，这一目标将推动市场资产的重新估值，并加速投资向新兴产业转移。同时，传统高碳行业将面临较大的调整压力，对金融系统和实体经济产生深远影响。

主要观点

1. 市场表现

• 股市下跌：昨日上证综指、深证成指和创业板指均出现显著下跌，跌幅分别为2.49%、3.67%和4.11%，形成日K线四连阴。
• 成交量放大：市场整体成交量继续扩大，两市成交额达到1.53万亿元，显示市场情绪较为谨慎。
• 指数走势：上证综指在3540点左右出现反转缺口，未来反弹时可能成为重要阻力位。

2. 碳达峰背景

• 全球趋势：截至2021年，已有54个国家实现碳达峰，占全球碳排放总量的40%。
• 时间压力：中国碳达峰目标较早，对经济结构转型提出了更高的要求和更紧迫的时间表。
• 政策准备：自2015年起，供给侧改革为碳达峰目标奠定了基础，未来“十四五”期间将成为投资主线。

3. 行业与资产重估

• 金融系统影响：银行等金融机构将加快向新兴产业倾斜，调整贷款结构，传统高碳行业可能面临融资成本上升、贷款规模缩减等压力。
• 传统行业调整：煤电、传统交通、建筑、石化等高碳行业资产将重新估值，可能对不良资产率产生影响。
• 政策支持：我国已采取措施延缓和降低重估过程对金融系统和实体经济的影响，如银监会要求不得对传统高碳企业抽贷断贷。

4. 投资趋势

• 加速流入新兴产业：投资将持续向新能源、环保、智能制造等绿色产业集中。
• 传统行业估值下调：高碳企业估值将受到较大冲击，市场结构分化将加剧。

关键信息

• 碳达峰目标：中国承诺2030年前实现碳达峰，全球已有54个国家实现该目标。
• 市场表现：股市持续下跌，成交量放大，指数出现反转缺口。
• 政策导向：供给侧改革为碳达峰做准备，未来“十四五”期间碳达峰将成为重要投资主线。
• 金融系统调整：银行将加速向新兴产业倾斜，传统高碳企业融资环境趋紧。
• 投资建议：市场结构分化加大，投资应关注绿色产业和新兴制造业。

投资评级体系

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